市场反应特朗普提名沃什为美联储主席——债券收益率上升，股市下跌

金融市场今天发出了警示信号，特朗普总统提名凯文·沃尔什担任下一任联邦储备委员会主席。这一宣布在股市和债市引起了连锁反应，敏感利率的板块出现了明显抛售，债券收益率则飙升至数周高点。这一市场轮动反映出投资者对沃尔什可能领导下更鹰派货币政策立场的担忧，标志着当前主席鲍威尔任期即将于五月结束的关键转折点。

股指在沃尔什提名和高于预期的通胀数据公布后普遍下跌。标普500指数下跌0.35%，道琼斯工业平均指数下跌0.51%，纳斯达克100指数下跌0.58%。三月期货合约也表现疲软，迷你标普500期货下跌0.36%，迷你纳斯达克期货下跌0.60%。市场的整体压力源于多重因素：投资者在沃尔什被提名后重新评估未来的利率政策，以及数据显示经济中持续存在的通胀压力。

为什么沃尔什的提名对货币政策意义重大

凯文·沃尔什曾于2006年至2011年担任联邦储备理事会理事，以其鹰派立场和对通胀风险的深刻担忧而闻名。市场参与者认为他可能比其他候选人更不倾向于宽松政策，尤其是在降息方面，许多投资者一直期待降息。他的提名立即引发了对利率预期的重新评估，市场目前仅将3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率定价为16%。

经济数据进一步强化了鹰派基调。12月美国最终需求生产者价格环比上涨0.5%，同比上涨3.0%，均高于市场预期的0.2%和2.8%。剔除食品和能源的核心生产者价格更为坚挺，环比上涨0.7%，同比上涨3.3%，而预期分别为0.2%和2.9%。这些数据表明，尽管近期消费者价格有所降温，但顽固的通胀仍然令人担忧。

利率上升，债市重新评估

提名和通胀数据推动债券收益率大幅上升。10年期美国国债收益率上涨1.6个基点至4.247%，在沃尔什宣布后一度达到4.277%的一周高点。3月10年期国债期货下跌4个点子，反映交易员为更高的利率环境进行调整。国债价格受到明显抛售，预期沃尔什领导的美联储可能会维持较高利率较长时间。

欧洲政府债券收益率表现不一。德国10年期国债收益率上涨0.8个基点至2.848%，而英国10年期国债收益率微跌0.1个基点至4.510%。值得注意的是，欧元区12月失业率意外下降0.1个百分点至6.2%，创纪录低点，显示劳动力市场韧性，可能使欧洲央行的政策决策变得复杂。同时，欧元区三年期通胀预期上升0.1个百分点至2.6%，达到两年高点，暗示跨大西洋的价格压力持续存在。

半导体和矿业股承受重压

市场轮动在利率敏感的股票板块中加剧。半导体制造商遭遇严重下跌，KLA公司在标普500和纳斯达克100中领跌，跌幅均超过11%。威世公司下跌超过5%，而超威半导体、希捷科技和微芯科技的股价均下跌2-3%或更多。应用材料、恩智浦半导体和德州仪器也都下跌超过1%，反映出借贷成本持续高企可能导致资本支出延迟的担忧。

贵金属和矿业股跌势更为剧烈。黄金价格下跌超过4%，白银暴跌超过13%，引发矿业公司股价剧烈波动。Coeur Mining下跌超过8%，Hecla Mining和巴里克矿业均下跌超过6%，纽蒙特和自由港麦克莫兰下跌5%或以上。商品价格的急剧回落反映了市场对实际利率上升的即时反应，以及债券收益率与贵金属估值之间的传统逆相关关系。

财报季带来亮点

尽管整体市场疲软，但企业盈利展现出更为积极的态势。截至目前，已公布财报的标普500公司中，有77%的公司超出盈利预期。根据彭博情报，预计标普500成分股第四季度的盈利同比增长约8.4%。剔除“宏伟七巨头”科技股，第四季度盈利增长预计为4.6%，显示盈利韧性超越了人工智能巨头的叙事。

几家公司公布了令人印象深刻的季度业绩。Deckers Outdoor在报告第三季度净销售额达19.6亿美元后，股价上涨超过15%，超出市场预期的18.7亿美元，并将全年指引从53.5亿美元上调至54.0-54.3亿美元。SanDisk第二季度收入为30.3亿美元，远高于市场预期的26.7亿美元，股价上涨超过14%。Charter Communications报告了2961万户家庭客户，超出预期的2870万，股价上涨超过11%。Verizon在第四季度新增订户61.6万，且获得了250亿美元的股票回购授权，股价上涨8%。

收入和指引不及预期

另一方面，几家公司公布的业绩未达预期，影响了投资者情绪。PennyMac Financial Services在第四季度净收入为5.38亿美元，远低于市场预期的6.27亿美元，股价暴跌36%。Appfolio发布的全年收入指引为11亿至11.2亿美元，低于市场预期的11.3亿美元，股价下跌超过8%。Schneider National第四季度运营收入为14亿美元，也低于预期的14.5亿美元，股价下跌超过6%。奥林公司表示，2026年第一季度调整后EBITDA将低于2025年第四季度，发出短期动能减弱的警示信号。

全球市场反映美国担忧

国际股市也反映出货币政策转变的情绪。欧洲斯托克50指数上涨1.21%，显示区域韧性。然而，中国上证综指跌至三周低点，下跌0.96%，而日本日经225指数微跌0.10%。全球表现的分化凸显出不同地区对美国收紧货币政策对全球增长影响的不同预期。

政府资金协议带来短暂缓解

较为积极的是，特朗普总统在周四晚间宣布，他已与参议院民主党达成临时协议，以避免政府关门。协议将为国土安全部提供两周的资金，同时继续就移民执法进行谈判，并为其他几个联邦机构提供全年拨款。众议院议长约翰逊表示，预计将在72小时内进行投票，暗示部分政府关闭仍有可能，但任何对联邦运作的干扰都将是短暂且有限的。

市场展望与美联储过渡

未来几周，市场将继续消化美联储主席交接以及更鹰派领导方向的潜在影响。随着本周仍有102家标普500公司计划公布财报，财报季将与对沃尔什政策倾向和美联储抗通胀优先事项的猜测共同吸引投资者关注。这一提名重塑了市场对利率政策的预期，债券收益率升至数周高点，反映市场已开始预期未来货币政策将更趋紧缩。