英伟达：我们对OpenAI的最大投资——投资者应了解的事项

在台北举行的科技会议上，英伟达CEO黄仁勋宣布了一项重大消息，引发了投资界的广泛关注。他透露，英伟达将参与OpenAI最新一轮融资——这并非一笔小额投资。“我们将投入大量资金，”黄仁勋表示，并称这可能是“我们有史以来最大的一次投资。”虽然他没有透露具体数字，但强调这笔投资“规模巨大”。

这一声明是在有报道称英伟达正重新考虑对这家AI创业公司的承诺之后发表的。当被问及这些报道时，黄仁勋简单回应：“那是胡说八道。”

黄仁勋所谈的投资内容

OpenAI正从包括英伟达、微软、亚马逊和软银在内的多家重量级投资者那里筹集高达1000亿美元的资金。这轮融资可能使OpenAI的估值高达7,500亿美元，成为全球最有价值的私营公司之一。

这两家公司之间的关系由来已久。去年九月，英伟达宣布了一项“里程碑式的战略合作”，OpenAI将在英伟达下一代Vera Rubin图形处理单元（GPU）驱动下部署至少10吉瓦的AI数据中心。当时，英伟达表示，计划在每个数据中心上线时，投资总额可达1000亿美元。

黄仁勋的最新评论澄清了一点：这次新投资的数字与之前承诺的1000亿美元不同。“不，不，不是那样的，”当被问及此次融资是否会达到1000亿美元时，他回答道。因此，虽然我们听到关于巨额资金的报道，但实际数字仍然笼罩在一定的神秘之中。

巨额融资可能重塑AI格局

这轮融资的规模反映了科技行业对未来的看法。OpenAI已成为AI革命的核心，投资者也在押注未来。专注于AI基础设施的云计算提供商CoreWeave自2025年3月上市以来，股价上涨超过125%。类似地，Nebius集团自2024年末恢复交易以来，股价上涨了368%。这些涨幅表明市场对支持AI发展的公司充满信心。

有人猜测，OpenAI今年晚些时候可能会进行首次公开募股（IPO）。如果成行，英伟达的早期投资份额可能变得异常有价值。历史经验也提供了一些参考：2004年12月，投资者在Netflix被《愚人船》推荐时投入的1000美元，最终增长到45万美元以上。同样，2005年4月，买入英伟达股票的投资者也见证了1000美元变成了117万美元。

无人谈及的循环问题

问题变得复杂起来。OpenAI与英伟达之间的交易结构形成了所谓的“循环关系”。OpenAI使用英伟达的GPU来建设AI数据中心，而英伟达则在OpenAI上投入巨资。担忧在于，这些安排是否人为抬高了需求，制造了关于这些投资真实价值的虚假信号。

这种循环动态引发了重要问题：对这些AI交易的热情到底反映了真正的创新，还是相互强化的结果？两家公司是否在彼此成功的预期中押注，可能在市场审视下站不住脚？

投资者对此模式的担忧日益增加。虽然英伟达与OpenAI的合作逻辑合理——英伟达提供芯片，OpenAI构建基础设施——但这种相互投资的关系增加了复杂性，值得投资者关注。

英伟达股票现在值得投资吗？

从估值角度看，英伟达表现出一定的吸引力。公司市盈增长比（PEG）为0.8，低于1.0通常被视为相对于增长预期被低估的信号。考虑到英伟达目前的地位和未来的增长轨迹，表面上看股票似乎具有吸引力。

但英伟达有在新兴AI公司投资后再出售的历史。此时此刻，存在太多不确定性，难以断言这次对OpenAI的投资会带来巨大回报，还是会逐渐淡出人们的视野。

整体来看，市场对AI相关投资的热情不断升温，但这并不保证一定成功。英伟达在GPU技术上的领导地位是真实且宝贵的，但公司未来的回报还依赖于远不止一次与OpenAI的投资。虽然这些交易的战略性明显，但其相互关系也带来了风险，聪明的投资者不应忽视。

在做出任何投资决策之前，要注意的是，尽管英伟达的业绩令人印象深刻，但它最近并未进入分析师推荐的十大股票名单。这一事实本身就表明，专业投资者也在对估值和未来充满不确定性。投资界对于我们是否已达到科技股的“峰值热情”或仍有巨大上涨空间，意见分歧。