Barchart谷物分析：玉米期货1月收盘走弱

玉米期货在一月的最后一个交易周以回调为主，三月合约下跌2 1/4美分，整体市场价格从盘中高点滑落2到4美分。CmdtyView全国现货平均价收于每蒲式耳3.93 1/4美元，下降了2美分。这一回调并非仅由国内因素推动——美元指数走强，升至0.893，给商品价格带来下行压力，使出口在国际市场上的竞争力减弱。

理解交易者情绪的转变

CFTC公布的持仓数据揭示了管理资金参与者在玉米期货和期权中的重要仓位调整。在截止1月27日的一周内，该群体通过新增多头仓位，减少了9,274份合约的净空头仓位。尽管如此，净空头仍高达72,050份合约，显示出尽管近期有买入活动，但市场仍持有明显的看空情绪。商业操作方则减少了多头持仓，其净空头仓位扩大了17,381份合约，达到187,342份合约。这种投机者买入与商业方卖出之间的分歧，表明在关键需求报告发布前，市场正进行谨慎布局。

出口动力与供应动态

出口方面的表现为玉米基本面带来了更为乐观的前景。目前的销售承诺已达5,769.4万吨，比去年同期增长了33%，这一速度已占到美国农业部全年出口预估的71%，高于通常的67%的平均销售速度。如果这种势头能在春季营销季持续，可能会支撑价格。

在供应方面，阿根廷的玉米产量状况值得密切关注。布宜诺斯艾利斯谷物交易所的评估显示，46%的作物处于良好至优良状态，环比下降了6个百分点（从52%降至46%），但仍明显优于去年同期的31%。南美产量的逐步下降可能会缓解全球供应担忧，并在未来几周内支撑玉米价格。

合约快照

整体合约结构显示出持续的疲软，多个合约月份均出现下跌。3月26日玉米收于4.28 1/4美元（下跌2 1/2美分），5月26日收于4.35 3/4美元（下跌3 1/4美分），7月26日收于4.42美元（下跌3 3/4美分）。这些多月合约的下跌表明市场整体偏软，而非仅仅近期月份的孤立表现。对于跟踪Barchart谷物评论的交易者和生产者来说，理解外部货币力量与基本面供需动态之间的相互作用，仍然是未来几周布局策略的关键。