两只抗市场崩盘的股票，值得在经济衰退中持有 新闻

当股市崩盘新闻占据头条时，管理投资组合焦虑的关键在于了解哪些持仓能够经受住风暴。在一个大约包含45只股票的多元化投资组合中，某些仓位在市场剧烈波动期间表现得明显更具韧性。

这里的基本投资原则很简单：在下行期间保持稳定并不等同于持有弱势证券。谨慎的投资者很少在市场下跌时出售仓位，除非基础企业出现根本性恶化。然而，区分临时价格压力和真正的企业恶化需要理解哪些公司在任何经济条件下都能保持定价能力和需求。

伯克希尔·哈撒韦：市场崩盘情景中的结构韧性

伯克希尔·哈撒韦（NYSE：BRK.A，BRK.B）或许是股市崩盘期间最具吸引力的防御性布局。这家企业集团通过在60多家子公司中的多元化布局提供了固有的稳定性，许多业务具有“抗衰退”特性。保险业务——尤其是GEICO——无论经济状况如何都在持续收取保费。同样，能源子公司确保在经济周期中公共事业支付得以持续，因为基本服务的需求保持稳定。

更重要的是，伯克希尔的资产负债表布局赋予其战略灵活性，这是大多数市场参与者无法比拟的。最新季度报告显示公司拥有约3820亿美元的现金储备，彰显其在市场动荡中部署资本的能力。当2008-2009年的金融危机引发广泛市场震荡时，伯克希尔在识别困境中的投资机会方面表现出色，最终变得更加强大。这一模式反映出现金充裕的运营商如何将市场崩盘转变为竞争优势，而非挫折。

公司的战略布局意味着，在更广泛的市场动荡中，股价的显著下跌更可能成为吸筹良机，而非基本面疲软的信号。

Prologis：超越市场周期的基础设施必需品

Prologis（NYSE：PLD），全球最大的工业房地产投资信托，所在行业具有天然的抗衰退特性。公司拥有超过10亿平方英尺的物流基础设施——配送中心、仓库和履约设施，构成电子商务运营的物理支撑。

虽然经济下行可能会减少对新建设施的需求，但现有基础设施依然不可或缺。亚马逊、联邦快递以及无数其他公司，无论股市表现如何，都无法停止全球货物的运输。长期来看，电子商务的增长趋势明显，意味着即使在市场调整期间需求短暂放缓，也很可能是暂时的。Prologis实际上提供了社会依赖的基础设施，形成了相对抗股市情绪的稳定现金流。

理解价格变动与企业质量的区别

需要澄清的是，韧性的企业基本面并不保证在市场动荡中股价保持平稳。如果股市崩盘新闻引发更广泛的抛售，这两项持仓很可能会出现可测量的股价下跌。然而，企业韧性与价格波动之间的区别至关重要：显著的价格压力更可能成为买入良机，而非真正的投资风险。

对长期企业发展前景有信心的投资者，应在心理上为潜在的波动做好准备，认识到临时的价格下跌并不否定基本的投资逻辑。这种心理准备将成功的长期投资者与在不可避免的下行中被迫恐慌抛售的投资者区分开来。

通过压力测试增强投资信心

这一框架的实际应用在于识别在股市崩盘情景中，哪些持仓真正值得信赖。不要将市场下跌视为投资组合的毁灭，而应将其作为检验投资逻辑的压力测试机制。

当突发的股市崩盘新闻引发短暂的错位时，表现出企业韧性的持仓既能带来心理上的安慰，也能提供战术上的机会。清晰地区分短暂的市场动荡和企业的实际恶化，往往能在随后的几年中使投资组合的赢家脱颖而出。