#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

利率上升增加了持有无收益资产的机会成本
黄金和比特币传统上被视为价值储存工具，而非产生收入的资产。因此，当利率上升时，投资者持有它们的机会成本高于债券、储蓄账户或其他收益型投资。全球各国中央银行，尤其是美联储，正通过收紧货币政策来应对通胀，这些更高的利率使持有无收益资产的吸引力降低。这一影响在黄金股和比特币中都能体现出来，投资者转向提供定期回报的资产，导致同步的抛售压力。
美元的强势对全球黄金和比特币需求造成压力
黄金和比特币通常与美元呈反向关系。当美元走强时，这些资产对其他货币持有者来说变得更昂贵，减少了国际需求。近期美元的升值加剧了市场的下行压力，影响了传统避险资产如黄金以及替代价值储存工具如比特币。这一动态突显了全球货币变动与资产价格之间的相互关联性，后者常被视为非相关资产。
风险偏好与风险规避情绪的变化推动多资产类别的同步抛售
市场情绪在资产价格变动中起着重要作用。虽然黄金通常被视为“避风港”，比特币有时被描述为数字黄金，但两者都可能受到广泛风险规避行为的影响。当不确定性增加或宏观经济担忧占据头条时，投资者往往同时减少多类资产的敞口，偏好流动性或政府支持的证券。这种集体的情绪转变解释了为何黄金股和比特币会同时下跌，即使它们在长期内本身并不相关。
通胀预期和实际收益的变化影响黄金和比特币的需求
黄金和比特币都对实际利率敏感——即名义利率减去通胀预期。当实际收益上升时，持有这些资产的激励减弱，因为它们不产生收入，而其他选择则可以。投资者常将实际利率的上升视为重新配置资本的信号，转向那些提供相对通胀回报的资产，这可能引发黄金相关股票和比特币的同步下跌。这一现象强调了宏观经济指标，而非资产的内在特性，常常是市场变动的驱动力。
机构投资模式正在增加黄金股与比特币之间的相关性
机构对比特币的日益采用改变了其与传统金融市场的关系。大型投资者和基金越来越将比特币和黄金视为替代的价值储存工具，这意味着宏观驱动的资金流动，如对冲基金的再平衡或全球流动性的变化，可能同时影响两个市场。交易所交易基金（ETF）、加密资产托管解决方案以及同时包含黄金和数字资产的多元化投资组合的兴起，增强了这种共同运动，突显了现代投资策略日益的复杂性和相互关联性。
结论：理解宏观驱动的市场动态是关键
黄金股和比特币的同步下跌并不完全反映某一资产的问题，而更是宏观经济压力的结果。利率上升、美元走强、投资者情绪的变化以及实际收益的变动都促成了这种观察到的相关性。对于长期投资者来说，这些变动强调了理解宏观环境和传统与数字价值储存工具之间不断演变的动态的重要性，而非仅依赖于关于资产独立性或多元化的历史假设。