比特币在黄金主导下被压制至$71.57K：为什么密码学的省略风险并非真正的原因

比特币再次遭遇重大压力，远离心理关口$100,000，目前在约$71.57K交易，过去24小时下跌5.88%。与此同时，全球最大的数字资产在努力维持势头，全球投资者大量转向传统避险资产——黄金创下历史新高，接近$4,930/盎司，白银跃升至$96。这一剧烈的资本转移重新点燃了关于密码学和量子计算风险的长期辩论，尽管专家们认为真正的原因要更为根本且具有宏观经济性质。

明显背离：为何传统安全资产落后于比特币

当华尔街进入周五交易时段，比特币仍然陷于狭窄的盘整区间，未能突破$90,000–$93,500的阻力区。比特币与传统工具的表现差异已扩大成显著的鸿沟。

自2024年11月特朗普当选以来，数据显示表现出现明显背离：

比特币：−2.6% | 白银：+205% | 黄金：+83% | 纳斯达克：+24% | 标普500：+17.6%

这一现实反映了投资者行为的根本变化。黄金创出新高同时巩固涨幅，而比特币仍比2025年10月的历史高点低30%。这种背离强化了当前加密货币作为高风险β资产而非避险资产的叙事。在地缘政治紧张局势、国家债务担忧加剧以及全球央行的购买需求推动下，资金大量流入贵金属。

黄金涨至$23,000的预测：史诗式货币扩张场景

随着对避险资产需求持续上升，黄金的长期看涨预期愈发吸引关注。Capriole Investments创始人Charles Edwards提出了一个雄心勃勃但有数据支撑的场景：黄金在三到八年内有望达到每盎司$12,000至$23,000。

Edwards的论点建立在坚实的基础上：

• 央行黄金储备积累：全球金融机构持续以史无前例的速度增加黄金储备
• 货币扩张加速：货币供应增长已超过10%/年，导致货币贬值
• 中国的激进储备积累：过去两年中，中国黄金储备几乎增加十倍
• 债券市场信心侵蚀：投资者系统性减少对传统主权债务工具的信任

Edwards解释道：“如果这个周期反映了20世纪资产扩张的历史性，黄金的上涨潜力仍远未结束。”黄金的月度相对强弱指数（RSI）已达到自1970年代以来的最高水平，分析师们仍坚持结构性需求——而非投机——推动了反弹。

密码学Elipsis威胁会引发比特币抛售吗？分析师否认

比特币的疲软再次引发了关于量子计算风险和密码学Elipsis脆弱性的长期疑问。Castle Island Ventures合伙人Nic Carter本周以一番有争议的观点引发辩论：比特币“神秘”的弱点反映了市场对量子威胁的日益认识。

“比特币表现不佳是因为量子，”Carter说。“市场在说话——开发者没有听。”

这一说法立即引起链上分析师和机构投资者的强烈回应。大多数人拒绝将量子作为短期下行的催化剂。

真实解释：供给动态，而非技术风险的投机

链上分析师认为，将比特币的盘整与量子恐惧联系起来，是对当前市场机制的根本误解。@Checkmatey，知名链上研究员，指出黄金与比特币之间的明显差异：

“黄金的供应是因为国家在购买，而不是因为国家债券。比特币在2025年经历了大量HODL者的抛售——足以多次扼杀之前的牛市反弹。”

比特币投资者和作家Vijay Boyapati补充了更技术性的观点：“真正的解释是，当比特币达到心理关口——$100,000——大规模的持有者开始释放供应。”链上数据显示，长期持有者在比特币接近六位数时显著增加了分布，释放出满足ETF现货和新机构需求的供应，同时限制了涨势。这是经过时间考验的经典市场机制，而非存在性威胁的Elipsis。

量子计算与Elipsis：可控的长期威胁

尽管重新引发关注，大多数比特币开发者认为，量子计算是一个可控的长期风险，而非短期市场行动的驱动因素。能够运行Shor算法的量子机——理论上可以破坏Elipsis曲线的密码学——距离实际应用仍有很长的路要走。

Blockstream联合创始人Adam Back多次强调，即使在最坏情况下，也不会立即导致整个网络的损失。比特币区块链有足够的时间进行适应，量子威胁变得可信之前。

BIP-360协议升级方案已制定迁移框架，向抗量子地址格式过渡，允许逐步升级，预计持续数年，远在Elipsis威胁真正出现之前。这类过渡以十年为单位，而非市场周期，避免了量子风险成为短期价格下跌的荒谬解释。

传统金融视角：量子作为遥远考量

一些传统金融界的声音仍将量子计算视为未来考虑因素。本月初，Jefferies的Christopher Wood将比特币从其模型组合中剔除，理由是对长期Elipsis风险的担忧。

但行业分析师指出，主要挑战不在于比特币能否适应，而在于需要多长时间。这个时间框架以十年计，为开发者提供了极长的响应时间。

宏观经济因素主导：资金寻求确定性

目前，市场参与者表示，比特币仍被宏观经济主导的环境所束缚：

• 全球债券收益率上升：增加了风险资产的机会成本
• 贸易紧张与地缘政治不确定性：推动规避系统性风险
• 资本向黄金的轮动：央行和机构投资者系统性调整配置
• 资本保值优先：在此环境中，投机增长被置于安全之下

交易者仍关注关键技术水平，而非长期的存在性风险。比特币需要重新突破$91,000–$93,500区域，才能恢复牛市势头。未能实现这一点，支撑位将逐步下移至$85,000–$88,000之间。在货币或地缘政治局势明朗之前，比特币更可能对全球市场流动产生反应，而非引领趋势——同时黄金继续利用全球资金流动的历史性转变。