香港的资产管理监管加强，行业协会担忧“全有或全无”的做法

香港的金融监管当局推进的新的数字资产管理框架方案，正面临行业的激烈反对。香港证券及期货业协会（HKSFPA）警告称，该监管方案可能严重阻碍传统资产管理公司的市场准入，并呼吁制定更具弹性的监管设计。

与现行规则大相径庭的监管方案

根据目前香港证券及期货事务监察委员会（SFC）的规定，持有类型9牌照（资产管理）的机构可以在未获得完整虚拟资产管理牌照的情况下，将基金总资产的最大10%配置于数字资产。这被称为“最小限度”（Deminimis）安排，为早期资产管理企业进入加密货币市场提供了路径。

据Odaily报道，拟议的框架方案将完全废除这一上限，即使仅将比特币配置1%，也必须获得完整的虚拟资产管理牌照。HKSFPA强烈批评这种“全有或全无”的监管设计。

对合规成本负担的担忧

协会主张，这一监管变革存在不公平之处。尽管风险暴露有限，但企业仍将面临严格的合规要求和庞大的成本。尤其是中小型资产管理公司，获取新牌照的流程及随之而来的监控体系建设，将成为其经营上的巨大负担。

因此，有观点指出，这将大幅提高传统资产管理者进入数字资产市场的门槛，可能损害整个行业的竞争环境。

对托管（Custody）要求的过于严苛

此外，问题还在于关于资产托管的要求。提案中规定，虚拟资产管理者必须仅使用持有SFC牌照的托管人。

HKSFPA认为，这一要求对于早期的代币投资和Web3风险投资业务来说并不实际。限制本地机构参与相关业务的同时，也引发了对香港在国际资产管理市场中地位下降的担忧。

协会支持放宽限制，允许专业投资者服务中自行保管资产，并更灵活地采用国际高评级的托管机构。

行业声音在监管磋商中的反应

香港当局近日公布了关于加密资产交易、咨询和资产管理服务许可证制度的新咨询概要。这些监管提案仍在推进中，最终政策的调整仍在进行。

在行业团体反对的背景下，监管机构是否会重新审视，制定更具可行性的监管框架，将成为未来香港数字资产市场和资产管理行业发展的关键点。