蜡烛图揭示：比特币重新让步，市场重新评估预期

2026年在初期的狂热之后重新回归，比特币展现出一种特别有趣的技术形态，伴随着一根长影线的蜡烛。年初时，该资产接近92,700美元，现在的交易价格在77,480美元左右，过去24小时内下跌了3.5%。这一波动充分反映了当前市场的动态，尤其是在观察到带有长影线的蜡烛形成时——这是市场犹豫不决和卖压压力的经典信号。

影线的形成：当多头失控时

近期的图表显示出类似于2025年末的技术形态：一根上影线拉长的蜡烛，表明买家未能维持高位。这一形态尤为重要，因为它揭示了市场在试探更高水平后迅速回落的动态，留下了长影线的视觉痕迹。

这种形态周期性出现——去年12月在阻力位100,000美元未果，现在2月价格从尝试的高点回落。这些长影线像是市场情绪的温度计：当蜡烛实体较小但影线较长时，意味着买卖双方激烈争夺，但卖方占据上风。

分析师指出，这连续出现的上影线暗示需求减弱。卖方逐渐掌控局势，扭转了年初的涨势，并重新定义了短期预期。

资金流动重塑市场格局

人们曾期待一月能延续初期的动力。事实上，数据显示月初比特币现货ETF资金流入达4.713亿美元，累计正向资金流入达570.7亿美元。然而，这股热情未能持续。

Deribit数据显示，100,000美元行权价的看涨期权重新受到关注，许多合约在一月进行交易。但随着二月的到来，这部分乐观情绪逐渐消散。24小时交易量仍然强劲，达13.3亿美元，但市场方向已发生变化。

比特币在加密货币总市值中的份额下降至56.78%，略低于一周前的59.37%。这种主导地位的减弱表明资金正向山寨币分散，这是市场更为谨慎的典型信号。

山寨币市场暴露潜在弱点

年初以小幅涨幅开盘的山寨币，现在出现更为严重的调整。以太坊24小时内下跌7.21%，至2310美元。Solana下跌4.29%，Binance Coin下跌4.95%。即使是通常更具韧性的XRP，也下跌了1.24%。

比特币与山寨币之间的这种背离行为至关重要：当比特币下跌3.5%时，山寨币的跌幅更大。这表明在市场寻求避险时，投资者会回归比特币——但由于比特币本身也受到压力，整体都在同步下行。

宏观因素缩短安全预期

本周公布了美国的重要经济数据。ISM制造业PMI、ADP就业报告和非农就业数据都在日程中。这些数据通常会重新引导市场对货币政策的预期。

美元指数持续走高，目前在98.50以上，历史上对风险资产如比特币形成压力。10年期美国国债收益率为4.17%，也反映出实际利率仍然偏高的环境。

地缘政治：局势比预期更复杂

近期关于委内瑞拉石油储备的报道增多，但深入分析显示情况复杂。奥里诺科带的原油重、酸性强且杂质多，开采和炼制需要巨额投资。基础设施的老化意味着任何产量增加都需数年时间才能实现。

与此同时，关于委内瑞拉可能隐藏有比特币储备的猜测仍未得到验证——这可能相当于Strategy公司持有的约620亿美元比特币的潜在储备。QCP Capital指出，即使这些储备得到确认，美国对这些币的控制和将其纳入战略储备，也会降低被强制抛售的风险，但这仍属猜测。

Ether Encerra Janeiro Sob Pressão Similar

以太坊的表现也反映出比特币的形态，月末收盘时出现了类似的影线。这表明日内涨幅被逆转，山寨币处于防御状态。以太坊的质押率下降了2个基点，至3.05%，显示当前协议的吸引力有所减弱。

Ativos de Tesoraria Cripto Recuam com Cautela

加密国债资产也在跟随市场调整：Strategy（MSTR）盘前报价163.35美元，Riot Platforms和CleanSpark等资产也在下跌。这些资产常被视为比特币情绪的代理，反映出二月初更为谨慎的市场环境。

Agenda de Eventos: Mudanças Menores Esperadas

Hyperliquid（HYPE）将解锁3.61%的流通供应——相当于以前价格的3.296亿美元，可能带来卖压。Lighter（LIT）将登陆BTSE交易所，Renzo将进行第三次REZ代币销毁。这些动作规模较小，与宏观布局的调整相比影响有限。

Relação Ether-Bitcoin Recua em Contexto de Defensividade

以太坊/比特币比率降至0.03418，表明在此防御周期中，比特币表现相对更佳（或跌得更少）。这一指标很重要，因为当它下降时，意味着市场偏向风险规避，资金更青睐更稳健的资产。

O Que Esperar Nos Próximos Dias

当前的长影线形态是一个警示：市场测试了上限但未能巩固。随着重要宏观数据的临近，向下的波动风险仍然很高。美联储虽然似乎暂停加息，但实际利率仍为正——这对比特币等风险资产来说是一个历史上具有挑战性的环境。

未来几天将是关键，确认此次调整是否仅为技术性修正，或预示着对2026年预期的更深层次重新评估。蜡烛影线的形成向敏锐的交易者发出了信号：初期的狂热不会持续——目前数据也验证了这一技术判断。