A7A5 稳定币的 $100 十亿角色在制裁规避中面临日益增加的压力

俄罗斯与卢布挂钩的稳定币A7A5已成为规避西方制裁的关键工具，尽管其增长轨迹显示出严重的压力迹象。该货币的交易量已达到前所未有的水平，同时也揭示了加密货币如何实现逃避策略，而各国政府正日益加强应对措施。

交易量激增：A7A5如何突破1000亿美元交易额

根据区块链分析公司Elliptic的最新调查，涉及A7A5的交易在不到一年的时间里累计超过1000亿美元。该稳定币在包括以太坊和Tron在内的多个公共区块链上运行，使研究人员能够追踪在此期间大约25万笔的转账，涉及超过41,000个钱包地址。

用户基础也发生了显著扩展，目前持有者集中在35,500个活跃账户中——比几个月前2025年7月注册的14,000个账户多出一倍多。这一增长凸显了俄罗斯金融网络对该资产依赖的快速增加。合计交易所的交易量现已达到173亿美元，主要交易对反映了其核心用途：A7A5对卢布（112亿美元）和A7A5对USDT（61亿美元）。

USDT桥梁：俄罗斯交易者如何应对西方限制

交易模式显示，A7A5在俄罗斯金融基础设施中具有战略性作用。作为卢布与Tether广泛使用的USDT之间的桥梁，稳定币使俄罗斯实体能够规避直接购买USDT，同时保持对全球流动性美元资产的访问。这一架构有助于规避传统银行渠道的限制，否则这些渠道会因制裁相关活动而受到监控。

Tether的USDT已成为俄罗斯绕过2022年乌克兰入侵后实施的制裁体系的核心资产。区块链生态系统提供了伪匿名性和去中心化，传统金融系统无法匹敌，使其成为跨境结算和资产保值的有吸引力的替代方案。

制裁压力：为何A7A5活动急剧下降

尽管具有这些优势，但该稳定币正面临来自国际协调压力的日益增强的阻力。自2025年中以来，当美国、英国和欧盟加强对俄罗斯相关加密基础设施的制裁时，A7A5的活跃度明显放缓。

每日交易量从峰值的超过15亿美元骤降至目前的约5亿美元，下降了约三分之二。更为关键的是新发行的A7A5已停止，自2025年7月下旬以来未有显著的新增代币产生。流通供应保持在略高于425亿代币，按当前汇率估值约5.47亿美元。

监管执行已证明冻结机制可以限制稳定币的采用，即使在去中心化网络中也是如此。当美国当局与Elliptic在2025年3月合作冻结与被制裁的俄罗斯交易所Garantex相关的USDT持仓时，表明针对关键基础设施提供者的有针对性执法仍然有效。

孤立但坚持：A7A5与加密主流的脱节

尽管在俄罗斯金融网络中颇受欢迎，A7A5逐渐与更广泛的加密货币生态系统脱节。与其他主要稳定币不同，只有A7A5的发行方拥有黑名单特定地址的技术能力——这是一种集中控制机制，区别于更去中心化的替代方案。

这种孤立既是其特性也是缺陷：集中化使其能够遵守制裁，但也限制了其在俄罗斯之外用户的实用性和吸引力。该稳定币仍是国内跨境贸易的有效工具，但由于缺乏与国际交易所网络和DeFi协议的整合，其长期增长前景受到限制。

整体来看，俄罗斯的加密生态系统仍然保持强劲，估计有2000万用户参与加密货币交易，12个月内接收的数字资产总额约为3760亿美元。然而，A7A5的轨迹表明，即使拥有庞大的用户基础，也无法无限期地规避复杂且协调一致的制裁执行。