PNC银行对稳定币的独特视角：选择支持交易还是投资

加密货币行业正持续面临前所未有的监管挑战，银行业在划定稳定币的两种不同角色方面走在前列。在国会山积极辩论的背景下，传统金融领袖表达了他们对如何管理具有支付利息能力的数字货币的深切担忧。

PNC银行的总裁兼首席执行官Bill Demchak阐述了一个空前的立场，反映了整个银行界的共识。在第四季度财报电话会议的尊贵场合中，Demchak提出了稳定币监管的未来路径，这不仅务实，而且对消费者保护至关重要。

主要挑战：稳定币的利息与监管界限

Demchak提出的最关键问题是加密公司提供稳定币收益或利息的比例。据其分析，这种机制在监管空白中并非完美无缺。如果一款稳定币开始支付利息，根据CEO的说法，从实际操作来看，它实际上变成了受监管的货币市场基金——一种在保护消费者和遵守政策方面经过长时间验证的产品。

“目前的争论集中在如何在两个主要法案——GENIUS法案和Clarity法案——的背景下定义这种奖励，”Demchak解释道。“立法者正积极努力澄清术语的细节，特别是稳定币提供的利益是否应被视为‘利息’，这在GENIUS法案中是被禁止的，或属于其他类别。”

空前的呼吁：明确区分

PNC银行的立场在稳定性和全面性方面无与伦比。该银行强烈倡导建立一个系统，让稳定币必须选择：要么是纯粹的支付机制，要么是遵循货币市场基金相关法规的投资工具。

“如果他们想成为货币市场基金，就让他们成为，”Demchak说。“他们遵循所有流程和规则。如果他们只想成为一种支付机制，就成为一种，不要提供利息。但两者不能没有管理特征地共存。”

这一信息反映出一个关键观点：双重用途模型——即一种资产既作为支付手段，又作为收益生成器——会造成监管套利，有利于加密公司，损害消费者保护。

更广泛的监管辩论背景

Demchak的评论并非空穴来风。上周，参议院银行委员会推迟了对一项全面加密市场结构法案的预定修订。推迟的原因是利益相关者的担忧，其中包括Coinbase首席执行官Brian Armstrong，他强调了可能损害消费者和竞争发展的条款。

真正的争论点在于是否会实现监管平等。银行业提出了一个简单的问题：如果传统货币市场基金遵守严格的规则，为什么具有相同功能的稳定币应受到较轻的监管？

对行业和市场的影响

这场辩论看似技术性，但其影响深远。监管的明确性将决定稳定币市场在未来一年的演变方向。如果发行者能够在不遵守传统银行标准的情况下提供利息，将形成不公平的优势。而如果所有人都必须接受相同的监管，这可能会减缓创新，但会提供更高的消费者保护。

PNC银行对此持有利害关系。该银行曾在2021年与Coinbase合作，探索基于区块链的支付和数字资产基础设施，面向机构客户，同时谨慎地不提供零售加密产品。这一立场展现了务实的态度：接受技术创新，同时保持监管的正当性。

加密游说与未来监管

另一个值得关注的方面是行业的影响力。Demchak表示，加密行业在华盛顿拥有强大的游说力量。“行业在争取一切——没有界限，”他说。“这将如何发展，是一个重大问题。”

这一观察反映出快速发展的加密生态系统与传统金融监管者之间的更广泛紧张关系，后者担心系统性风险和消费者福利。争论不仅关乎稳定币的机制，更关乎一个现代金融体系应如何运作，既要有严格保护，又要保持创新。

随着立法者和监管者不断制定政策，PNC银行等提出的空前立场将成为未来数字金融的重要蓝图——一个在明确性、公平性和消费者保护方面不容妥协的未来。