迈克尔·赛勒的欧元优先股STRE，未能成功开拓欧洲市场的原因

迈克尔·赛勒的战略（Strategy）于去年11月面向欧洲投资者推出了一款全新的金融产品。该产品名为STRE（Stream），是一种以欧元计价的永久优先股，提供年化10%的股息，结构颇具吸引力。然而，经过数月的推出后，这款产品并未如预期那样受到投资者的青睐。

最初的计划非常明确。由迈克尔·赛勒领导的公司在美国市场成功推出Stretch（STRC）优先股的基础上，推出了欧洲版，旨在覆盖广阔的欧洲经济区（EEA）的需求。Strategy最终筹集了约7亿1500万美元，并根据市场情况将每股定价为80欧元。作为金融产品来看，条件似乎并不差，但市场的反应却冷淡。

期待与现实的差距，阻碍何在？

为了分析STRE未能在市场上引起关注的原因，必须审视其结构性障碍。荷兰加密货币财务公司Treasury的CEO金·奥伊（King Oye）指出，尽管欧洲市场规模庞大，但STRE未能成功，主要有几个关键原因。

第一个障碍是投资者准入的不足。STRE仅在卢森堡的欧元多交易设施（MTF）上市，普通散户投资者难以轻松交易。全球性中介机构如Interactive Brokers甚至都未提供此类产品，大多数面向消费者的在线交易平台也不支持。最终，普通投资者只能通过专业交易所进行交易。

第二个问题是市场数据缺乏透明度。在TradingView等主要图表平台上，STRE的交易信息披露有限，导致投资者难以准确评估流动性和收益。目前，TradingView显示的STRE市值约为390亿美元，但日交易量仅为1300股。这种数据空白使得投资决策变得更加困难。

解决方案是什么？迈克尔·赛勒与Strategy的下一步动作

随着问题的明确，解决方案也逐渐浮出水面。金·奥伊建议，STRE应在更大的交易所重新上市。特别是荷兰的金融基础设施，能够提供更强的流通网络、更深的市场深度、更窄的买卖差价，以及更广泛的散户接入。

迈克尔·赛勒过去曾缩减在日本等市场发行优先股的规模。Strategy是否会将欧洲作为增长的机会，还是仍然专注于美国市场，取决于未来的管理策略。目前在美国，已有四款不同的永久优先股产品成功运营，因此值得关注迈克尔·赛勒的公司将如何调整其欧洲市场的布局。

此外，关于未来的战略调整，迈克尔·赛勒也在考虑是否要在欧洲市场引入更多的本地合作伙伴，或者通过收购当地的金融平台来增强其市场份额。无论采取何种方式，关键在于提升产品的流动性和透明度，赢得投资者的信任。

总之，虽然目前STRE在欧洲市场的表现不佳，但通过改善交易所环境、增强数据透明度，以及制定更符合本地需求的市场策略，未来仍有望实现突破。迈克尔·赛勒的公司正密切关注欧洲市场的动态，准备在适当时机采取更有力的行动，以实现其全球扩展的战略目标。