Farzam的市场观点：在避险环境下，山寨币为何落后于比特币？
在当前的市场环境中，投资者普遍倾向于持有比特币等主流加密货币，因为它们被视为更安全的资产。相比之下，许多山寨币由于波动性更大、缺乏稳定的基础支持，表现得相对落后。
在这种风险偏好下降的时期，资金更倾向于流入比特币，导致山寨币的价格普遍承压。投资者应密切关注市场动态，合理配置资产，以应对可能的波动。
### 结论
总的来说，山寨币在当前的避险环境中表现不佳，投资者应谨慎操作，关注比特币的动向以及整体市场的风险偏好变化。

加密货币市场继续面临阻力，投资者在宏观不确定性不断增加的背景下重新评估风险敞口。比特币已回落至84,440美元，周度下跌6.61%，以太坊则跌至2,750美元。更值得注意的是，山寨币承受了卖压，Solana七天内下跌7.96%，XRP下跌8.54%，Cardano在同期内滑落9.73%。比特币与山寨币表现之间的差距扩大，反映出在不确定性升高时期市场的常见动态。

宏观阻力引发避险资金流出

近期美国与欧洲之间的关税紧张局势——由特朗普总统关于格陵兰的言论重新点燃——扰乱了全球市场，并引发了更广泛的避险轮动。资金正从投机性资产和加密货币流出，转向传统的避险工具。黄金和白银从这一转变中受益，尽管股指表现出一定的韧性，但都出现了大幅上涨。美国国债收益率的飙升进一步加剧了风险资产的压力，收紧了金融条件，尤其对高贝塔资产如加密货币造成了沉重打击。

Farzam Ehsani：加密货币表现得像高风险资产，而非避险工具

据加密货币交易所VALR的联合创始人兼CEO Farzam Ehsani表示，最新的市场动态凸显了资本对数字资产的不同处理方式的关键区别。“资本正转向已建立的避险资产，而加密货币仍然作为高贝塔风险资产进行交易，”Farzam解释道。这一观察强调了加密市场面临的挑战：尽管有作为对冲或非相关资产的愿望，但加密货币仍然更像是吸引流动性敏感交易者的投机性风险资产。Farzam的观点表明，除非宏观经济有更明确的利好因素或机构兴趣重新升温，否则比特币可能难以获得持续支撑。

为什么山寨币的表现比比特币更差

比特币与山寨币之间的表现差异尤为显著。虽然比特币设法守住了关键的心理支撑位，但较小的代币在避险环境中表现得要脆弱得多。这反映了市场在情绪转谨慎时，倾向于将资金集中在最大、最具流动性的资产——比特币——，或者完全退出加密市场，寻找更安全的替代品。分析师指出，这一模式在宏观不确定时期持续出现，因为比特币的主导地位在市场压力下往往会增强。

衍生品数据显示谨慎情绪

衍生品市场的持仓情况表明，交易者在接近年中时段时仍保持防御态度。杠杆偏好大幅降温，市场参与者明显不愿意进行激进的方向性押注。这种防御性立场表明，市场正等待更明确的催化剂，以便投入新资金——无论是机构资金的重新流入、通胀数据的缓和、未来降息的明确信号，还是地缘政治紧张局势的缓解。目前，加密货币价格仍处于有限的区间内，比特币守住了关键支撑位，但山寨币继续表现出相对疲软，容易受到风险情绪变化的影响。