比特币及其衍生工具在联邦储备系统的压力测试中：新的监管挑战

联邦储备系统正准备重新审视其风险管理方法。2026年的压力测试仍未包括与比特币相关的衍生工具，尽管美国银行的加密货币活动规模正迅速扩大。市场分析师指出，金融机构通过各种渠道不断增加对数字资产的敞口，使得修订场景不仅成为可能，更是必要的步骤。

银行在加密货币活动中的多渠道布局

目前，银行业与比特币的互动主要体现在几个方面。首先是直接在资产负债表上持有资产。其次是现货ETF的增加，这允许银行间接参与资产价格的变动。但最关键的仍然是衍生工具类别——期货、期权和掉期合约，这些工具显著增加了风险集中度。衍生金融工具会产生级联效应，在不利的价格情景下可能同时影响众多参与者。

作为监管重点的衍生工具

正是衍生工具成为审慎监管者关注的焦点。它们的波动性、可扩展性和非线性风险要求在压力场景中采取特殊措施。与直接持有比特币不同，通过衍生工具的敞口会带来系统性脆弱性，监管机构无法忽视。联邦储备系统可能会认识到这一威胁，并开始制定专门的冲击测试，以评估银行在比特币价格大幅波动时的抗风险能力。

逐步引入价格冲击的路径

联邦储备管理层很可能会逐步将加密货币元素融入压力测试中。这种方法可以避免剧烈变化，并为监管者提供调校参数的时间。在场景中引入比特币价格冲击将基于几个关键因素：银行系统中的风险规模、数字资产交易的频率以及用于建模的统计基础的充分性。这一过程反映了金融监管应对银行资产组合结构变化和新兴不稳定源的演变。

将衍生工具纳入压力测试的组成部分，将表明联邦储备系统认真对待加密货币风险，并准备调整其工具以适应现代现实。