机构投资者提前布局，比特币和以太坊ETF创下自10月以来的最高周纪录——这意味着什么

美国上市的现货比特币和以太坊ETF在过去三个月中录得最强的一周。这一动向提前传递的信号引起了市场参与者的关注。两只ETF合计吸引了数十亿美元的新资金流入，显示出机构投资者在策略性布局上的重要信号。

资金流入反映机构投资者的动向

上周，11只现货比特币ETF实现了14亿2000万美元的净流入，创下自10月第二周以来的最大规模。其中，贝莱德的现货比特币ETF“IBIT”单独获得了10亿3000万美元，成为资金流入的核心。

同期，以太坊现货ETF也受到极大需求，录得4亿7900万美元的周内最高流入额，显示出强劲的市场吸引力。贝莱德的“ETHA”获得了2亿1900万美元，彰显其强大的市场号召力。

从年初至今，比特币ETF累计资金流入达12亿1000万美元，以太坊ETF则为5亿8490万美元，反映出2026年机构投资者强烈的入场意愿。

现金与套利裁定交易的转变

这些资金流入的背后，意味着的不仅仅是短期交易的活跃，更是长期机构资本逐步回归市场的信号。CoinDesk的市场洞察模型分析指出：

传统上，机构投资者利用“现金与套利”策略进行操作，即同时持有ETF多头仓位和CME期货空头仓位，从中赚取利差。然而，近年来，这一策略的收益逐渐减弱，机构投资者开始逐步退出。

这一转变意味着什么？它表明，机构投资者正提前布局，积极扩大对比特币和以太坊的敞口，以应对预计在2026年第一季度将明确的监管环境和宏观经济变化。

价格波动与市场结构的相关性

实际的价格走势也验证了这一分析。比特币本月上涨约6%，目前在$87.83K左右徘徊。以太坊也上涨了约8%，目前保持在$2.93K水平。

这些价格变动与资金流入高度相关，显示出不仅仅是散户投资者的情绪追随，更是机构资本在积极引领市场结构的变化。

正如CoinDesk指出，这一模式与2025年下半年截然不同。那时，尽管2025年底经历了数十亿美元的资金流出，比特币却表现疲软。也就是说，当时的市场情绪与价格出现了背离。而现在，这一背离正在逐步缩小，机构投资者重新掌控市场趋势，其意义深远。

链上指标揭示市场深度

从市场结构的细节来看，情况更为复杂。已投资的比特币资产中，约63%的成本价超过88,000美元。这意味着，在当前价格$87.83K附近，仍有大量机构投资者处于浮亏状态。

链上指标显示，85,000美元到90,000美元区间的供给极为集中，而低于80,000美元的支撑较为薄弱，市场的层级结构偏差明显。

2026年上半年布局的前奏

从2025年底的资金流出到本周的大规模流入转变，表明机构投资者将未来几个月视为关键转折点。资金能否持续流入，将成为比特币和以太坊实现大幅上涨的关键。

目前，市场正处于等待监管环境进一步明朗的阶段。机构投资者提前布局的事实，可能对2026年第一季度之后的市场走向产生重大影响。未来几周至几个月的资金流入趋势，将验证这一假设，成为市场关注的焦点。