比特币极端主义者的观点：为何落后于黄金以及逆转的可能性

到2026年1月，比特币（BTC）在过去一年中下跌了13.27%，而黄金则上涨了80%以上。这一巨大差异在许多投资者中动摇了对数字资产的信任，并引发了“比特币是否真正是数字黄金”的根本性疑问。然而，比特币极端主义者们将这一现象视为市场结构的重大转折点，而非简单的失败，这一观点在行业内引起了广泛关注。

黄金上涨80%，BTC下跌的原因

在高通胀、地缘政治紧张局势和利率不确定性的环境下，传统的通胀对冲资产黄金迅速获得买盘。理论上，能够抵御通胀的资产在货币价值下跌时应当上涨，但这一理论在黄金上完全成立。而作为“数字黄金”的比特币目前未能发挥同样的作用。

这种背离为何会发生？许多市场观察者将比特币的疲软视为长期需求崩溃的表现。然而，比特币极端主义者们对这一看法提出异议。他们认为，当前比特币的低迷只是暂时现象，反而反映了市场结构的深刻变化。

供过于求还是需求流失：极端主义者的主张

比特币极端主义者们普遍认为，当前的价格停滞不是“需求问题”，而是“供给分配事件”。机构投资者的资金流入虽巨大，但这些资金仅吸收了早期采用者10年的供给。也就是说，我们所看到的不是兴趣的丧失，而是所有权的大规模转移。

在这个过程中，早期持有者的比特币被市场释放，随后被机构投资者的ETF和新入场者吸收。这种结构性重组短期内可能抑制价格，但极端主义者们相信，从长远来看，这将促使市场成熟和稳定。

心理优势：对传统资产的“肌肉记忆”

有趣的是，极端主义者们将黄金上涨的原因归因于一种心理机制——“肌肉记忆”。在不确定时期，机构投资者倾向于失去远见，自动撤退到熟悉的资产。当前，这些“熟悉的资产”仍然是黄金和白银。

比特币诞生已超过15年，技术层面已充分证明其稳定性，但传统资产管理行业仍将比特币视为新兴技术。这种认知差距限制了数字资产的资本流入。

相关性与轮动：滞后的买入可能性

极端主义者们指出的另一个关键点是，比特币与科技股的高度相关性。比特币的当前低迷并不一定是比特币本身的失败，而是与互联网相关股的回调同步。实际上，自诞生以来，比特币一直与科技股保持强相关。

许多极端主义者预期未来会出现滞后轮动（资本转移）。在传统实物资产过度升值后，投资者的目光将转向相对便宜的比特币。观察黄金ETF（GLD）与比特币（BTC）的比率已达到历史标准偏差水平，反转潜力正在积累，这是极端主义者们的依据。

2026年的宏观环境：比特币的再评价阶段

考虑到2026年的宏观经济环境和全球货币供应水平，极端主义者们坚信比特币目前被严重低估。黄金可能暂时受到政治因素的影响，而比特币的固定供应量和网络持续增长，可能在数年内超越黄金的回报。

“数字黄金失败了”的观点对极端主义者来说不过是早期的噪音。他们强调，比特币不仅仅是“对抗通胀的对冲”，而是数字时代的“永久性解决方案”。传统实物资产的高价期是有限的，最终比特币将超越它们的局面已成为许多比特币极端主义者的共识。