Bitwise的周期计算器：比特币挑战历史四年周期，瞄准历史新高

资产管理公司Bitwise公布了一份引人注目的论点，挑战了支配比特币市场超过十年的传统策略。根据该公司的最新研究，加密市场有望与其历史四年周期出现剧烈偏离，比特币可能在2026年创下新的历史新高，同时变得更少波动，并逐渐摆脱传统股市的依赖。Bitwise的首席投资官Matt Hougen将这一前景浓缩为三个相互关联的预测，这些预测可能会重塑机构投资者配置数字资产的方式。

历史周期正在崩溃——原因何在

Bitwise的周期计算器显示，传统上推动比特币四年繁荣-萧条模式的力量已大幅减弱。历史上，这一资产遵循可预测的节奏：三年的涨势伴随着剧烈的调整，通常与减半周期、联邦储备政策变动以及杠杆驱动的市场狂热相同步，随后是清算潮。

这次感觉不同。连续减半事件影响的减弱，加上对2026年利率下降的预期，削弱了过去周期的机械驱动因素。更为关键的是，2025年10月的清算浪潮——虽然规模庞大——未能引发先前低迷期的系统性崩溃。Bitwise将这种韧性归因于日益完善的监管框架，这些框架如今充当防止灾难性市场崩溃的熔断器。

机构资金流入的加速代表了真正的制度转变。随着2024年现货比特币ETF获得监管批准，包括摩根士丹利、富国银行和美林证券在内的主要财富平台正准备大幅增加其加密资产敞口。这一传统金融的采用浪潮有效地重写了周期计算器，可能使历史模式变得过时。

波动性压缩持续——比特币现已与纳斯达克成分股抗衡

Bitwise分析中的一个反直觉发现：在2025年，比特币的波动性明显低于英伟达股票。这一对比强烈反驳了持续存在的批评，即BTC过于波动，不适合主流机构投资组合。滚动波动率指标显示，随着市场成熟和ETF工具的普及，比特币的年度价格波动已在过去十年中稳步收缩。

这一演变与2000年代初黄金ETF推出后黄金的变化类似。随着机构监管措施和透明定价机制的普及，波动性自然减弱。Bitwise预计，这一压缩趋势将在2026年前加速，进一步使比特币的风险特征趋于正常。

脱离股市：加密货币特有的催化剂将推动独立性

虽然怀疑论者经常指出比特币与主要股指同步交易，但Bitwise的数据描绘出更为细腻的图景。与标普500的滚动90天相关性很少突破0.50的阈值，表明在大多数时期比特币具有显著的独立性。展望未来，该公司预计，监管利好和机构采纳将成为独立的催化剂，使比特币能够按照自己的节奏波动，即使股市面临估值压力和增长放缓。

在当前接近$88.75K的水平上，比特币似乎正处于这一三重利好之中：强劲的回报潜力、逐步下降的波动性以及与股市的相关性减弱。Bitwise估算，这些动态可能引发数百亿美元的新增机构资金流入，从根本上重塑投资者对加密货币在多元化投资组合中角色的预期，持续到2026年及以后。