铜市的ICP分析：2026年进入供应短缺时代

通过投资者视角的ICP分析观察铜市场，正迎来2026年的新转折点。去年12月底，伦敦铜价突破每吨12,000美元，创下历史新高，市场专家预测今年供应短缺现象将全面展开。

以2025年的创纪录上涨为基础

2025年铜市表现非常强劲。全年涨幅超过30%，刷新了自2009年以来的年度最高涨幅。这一创纪录的成绩被分析为源自结构性变化，而非单纯的投机需求。随着向可再生能源的转型、电动汽车市场的扩大以及AI数据中心建设热潮的推动，铜的根本性需求基础得到了加强。

需求端的ICP分析：持续增长的铜需求

未来铜需求预计将进一步加深。预计绿色能源转型中铜的作用将变得更加重要，特别是AI基础设施的扩展将持续推动数据中心建设，带动铜需求。然而，由于价格高企，制造商也可能转向替代品。StoneX的贵金属需求分析师Natalie Scott-Gray指出，高昂的铜价可能抑制部分非必需行业的需求。

供应短缺担忧加剧与地区性供需不平衡

供应方面的情况更值得关注。Marex的非金属策略师Alastair Munro分析认为，2026年结构性铜短缺已被广泛认知为现实。值得注意的是，不同地区的库存状况差异巨大。由于美国关税政策，Comex库存达到历史最高水平，而欧洲的伦敦金属交易所(LME)库存则迅速下降至2万吨以下。

Benchmark Mineral Intelligence的分析师Albert Mackenzie评价称，这种地区性不平衡加剧了全球供应担忧。尤其是美国库存过剩实际上掩盖了供应短缺的加剧，市场因此需要更加谨慎地监控。

2026年价格展望：维持强势趋势的可能性

综合这些复杂因素，今年铜价有很大可能保持在高位。Macquarie Group的策略师Alice Fox也预测，2026年铜市将持续强劲上涨。结构性需求增长、供应端限制以及地区市场的不平衡，预计将持续施加价格上涨压力。从投资者视角的ICP分析来看，铜将继续作为战略性关注资产。