2026年铁矿石价格：真正推动市场的因素是什么？

2026年前后，铁矿石价格的故事看起来一团乱。经历了以中国房地产行业疲软和美国关税不确定性为标志的动荡的2025年后，市场正面临一个关键的转折点：几内亚西马努的新增供应与全球需求的减弱相遇。分析师预计铁矿石价格将逐步走低，预测区间集中在每公吨94美元至$98 美元——远低于2025年初讨论的心理关口美元$100 。

去年铁矿石价格表现如何

让我们回顾一下2025年。年初1月6日，价格强劲，达到每公吨99.44美元，随后在2月中旬升至107.26美元。但3月带来了残酷的抛售压力，价格回落至100美元左右。4月，随着美国关税威胁引发商品市场恐慌，价格波动加剧，铁矿石价格一度暴跌至99.05美元。

夏季情况更糟。7月1日，铁矿石价格跌至年度最低的93.41美元——比2月的高点下跌了13%，反映出投资者情绪的恶化。然而，第三季度表现出意想不到的韧性。8月价格反弹至美元$100 以上，9月初达到106.08美元的峰值，表明需求并未完全枯竭。

到年底，铁矿石价格在104美元至107美元的狭窄区间内稳定，12月4日收盘为107.88美元，随后略微回落至106.13美元。对投资者而言，2025年更多表现为横盘震荡，而非结构性崩溃。

导致铁矿石价格疲软的真正原因

2025年，三大因素重创铁矿石价格：

中国房地产崩溃：钢铁需求依赖于建筑活动。自2021年以来，随着碧桂园和恒大在巨额债务下崩溃，中国房地产行业陷入自由落体。尽管政府推出刺激措施，但行业仍然低迷。这很重要，因为建筑占中国钢铁消费的约50%。房地产市场崩溃意味着钢铁需求受挫，进而压低全球铁矿石价格。

关税冲击：4月，美国总统特朗普的“解放日”关税威胁对所有商品征收10%的关税。市场陷入停滞。铁矿石价格与股市同步暴跌。然而，当债券市场动荡迫使政策重新考虑时，价格迅速反弹。尽管如此，心理创伤在全年持续存在。

结构性矿山变化：几内亚西马努矿于12月开始发货。这一点很重要。该矿铁含量为65%，预计到2026年年产量将达到1,500万至2,000万吨，2027年将达到4,000万至5,000万吨。新供应已经开始对明年的铁矿石价格预期施加压力。

2026年铁矿石价格的前景如何？

三大动态将影响铁矿石价格的走势：

需求面阻力：预计2026年中国经济增长4.8%，但房地产行业将继续下滑。尽管东南亚、中东和非洲的出口市场有所抵消，但中国钢铁产量仍有望下降。更为严重的是，向电弧炉的转变（目前占中国产能的12%，到2030年将升至18%）将减少铁矿石需求——电弧炉使用废钢，而非原矿。

供应端激增：2026年，每个主要的铁矿石生产商都在扩大产能。西马努占据主导地位。其中新加坡-中国财团的所有权为中国提供了多元化的供应来源，摆脱了澳大利亚生产商的依赖——这是经过15年失败尝试后的战略胜利。该矿高铁含量和庞大的规模将从根本上改变全球供应链。

监管压力：欧洲的碳边界调整机制（CBAM）于2026年1月1日开始实施。它对钢铁等碳密集型进口商品征收关税。中国钢铁企业已开始转向低碳电弧炉，以规避CBAM关税。同时，美国对加拿大和巴西钢铁的关税威胁仍然存在，尽管两国都获得了铁矿球团的豁免。真正的变数在于：2026年CUSMA的重新谈判可能取消这些豁免。

铁矿石价格展望

共识预测显示偏空。预计2026年铁矿石价格平均在每公吨94美元至98美元左右，比2025年水平低约10%。上半年由于季节性需求，价格可能仍能保持在每公吨100美元以上，但下半年随着西马努产能的提升，价格可能会跌破这一水平。

核心观点：需求增长乏力与新供应激增相遇。这是铁矿石价格压缩的配方。除非中国房地产行业意外反弹或地缘政治动荡限制了西马努的产出，否则在2026年，金属将面临结构性阻力。

对于交易者而言，机会不在于方向性预测，而在于理解铁矿石价格已从周期性故事转变为结构性故事。紧俏市场和稳定价格的时代已经结束。