2025年的交易平台格局出现了有意思的分化。头部CEX现货交易量环比上升3.6%,看起来还不错,但永续合约交易量却暴涨27%——合约市场的热度明显压倒现货。这说明交易者的风险偏好在上升,对杠杆和衍生品的需求越来越旺盛。



但有个现象值得注意:主流交易所的APP下载量同比下降了35.47%。这个数字挺扎心的,意味着新用户的获取在明显放缓。整个行业用户增长已经开始疲软,虽然交易量在涨,但增量用户的故事似乎讲不动了。

对比之下,Perp DEX领域的表现出人意料。Hyperliquid的合约交易量遥遥领先,近期突破3万亿美元,整个去中心化衍生品赛道实现了显著增长。这反映出一个趋势:用户虽然不急着下载新APP,但对于去中心化交易的需求在持续升温,DEX正在蚕食CEX的合约市场份额。
PERP-12.91%
HYPE5.03%
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OPsychologyvip
· 01-22 07:12
APP下载量下滑35%确实扎心,但这也说明存量用户在深化交易,不一定是坏事。不过CEX现货只涨3.6%、合约涨27%这个对比,显示风险偏好确实在升温。Hyperliquid破3万亿有点离谱啊,DEX确实在抢份额,但CEX的流动性和风控优势还是摆在那儿。关键是这波DEX增长能不能稳住,还是又一轮炒作。
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Ponzi Detectorvip
· 01-22 04:19
永续合约的27%增长背后其实挺危险的,高杠杆交易量暴涨通常是牛市后期的信号。APP下载量下跌35%真的说明了问题,说明CEX用户基本盘已经饱和,现在靠存量用户撑,这不是好现象。 DEX确实在抢份额,但Hyperliquid那3万亿交易量水分得掂量一下——高频刷单和风险敞口重复计算的问题一直都在。CEX现在的困境不是被DEX打败,而是用户们在赌博心理驱动下疯狂做合约,这种增长迟早要还债的。
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RugDocDetectivevip
· 01-19 08:43
看得很清楚,DEX在蚕食CEX合约市场这个判断没毛病。但问题是Hyperliquid那3万亿交易量里有多少是刷量?真实成交占比多少心里没数啊
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RektButAlivevip
· 01-19 08:38
合约暴涨27%但APP下载跌35%,这对比确实扎心。看起来存量用户在玩命交易,新血进不来,CEX的用户护城河在被侵蚀。Hyperliquid那边的数据更绝,DEX抄了CEX合约的后路,这波轮换可能真的来了。
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ChainChefvip
· 01-19 08:36
APP下载量暴跌35%确实揭示了一个扎心的现实——CEX的增长天花板摆在眼前了。但我倒不觉得这是坏消息,反而是市场在重新洗牌。存量用户风险偏好猛增(合约暴涨27%),新用户却不来了,说明什么?说明愿意炒币的人已经在里面了,剩下的可能真的看不懂或没兴趣。 Hyperliquid突破3万亿这个数字我得打个问号——这是累计交易量还是持仓量?如果是累计,听起来没那么夸张。但话说回来,DEX合约确实在吃CEX的份额这个判断我同意。用户不装APP了,但转向Hyperliquid这类链上DEX?还是说这些交易量本质上是机器人在自嗨? 真正的趋势可能不是DEX蚕食CEX,而是整个行业的用户结构在极化——要么是深度交易者(在DEX干永续合约),要么就不玩了。这才是值得担心的。
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StakeWhisperervip
· 01-19 08:17
永续合约涨27%、现货才3.6%,这差距说明玩家心态真的变了。APP下载量跌35%才是真问题,说白了CEX在失去吸引新血的能力。反倒DEX这边Hyperliquid杀出来,用户不下载APP却往DEX跑,这是在投票,投票给去中心化。感觉下一个周期,合约战场格局要彻底变天了。
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