政策驱动取代周期模式？2025年比特币走势背后的真实逻辑

【区块律动】最近有个观察很有意思：比特币那套经典的四年周期理论，好像越来越失灵了。

眼下市场已经进入了一个完全不同的阶段——政策信号成了真正的主宰者。说白了，还原成本质逻辑就是：政治与宏观政策对价格的冲击力，已经明显超过了减半这些链上因素。

2025年这个现象特别明显。美股涨得很凶，比特币却没跟上，这不是巧合。仔细看就能发现，市场现在更多是被流动性预期和政策时点推动，而不是什么全面的风险偏好。按照老模型推算，2026年初应该进入周期末段了，可实际走势完全不一样——投资者用行为告诉你，他们在人为延后这个进程，政策权重拉满。

机构那边的观点更直白：当下财政刺激、货币与财政边界模糊，整个环境有点像经典的「金融压制」。政府支出很高、实际利率被死死压住，传统债券和信贷吸引力大幅下滑。这种背景下，数字资产的配置价值反而凸显出来了。

往后看2026年，大概率还是这个逻辑。比特币的表现更多取决于政策走向和监管进展，美国加密市场的结构性立法最关键。ETF确实给了机构长期支撑，但最终能不能撬动更多资金入场？还得看政策怎么转。