CoinGecko数据显示，2025年新发行代币中加密货币全面崩盘的规模

投资者疲劳和日益增长的怀疑在2025年加剧，一场大规模的加密货币清洗重塑了数字资产市场的风险认知。

2025年消失的加密代币超过1100万枚

去年标志着行业历史上最大规模的新加密项目清洗，凸显市场已被短暂资产和投机性赌注所饱和。

根据CoinGecko于1月12日发布的报告，在过去五年中推出的加密货币中，超过一半现已处于非活跃状态。此外，仅2025年就占所有记录的项目失败的85%以上。

该研究分析了2021年中至2026年底期间引入的2020.2万枚GeckoTerminal代币列表。其中，1160万枚代币，即53.2%，在2025年实际上已死亡，成为数字资产领域流失的历史性异常。

这些加密项目失败的规模显示出许多新上市的资产在交易活跃度或投资者兴趣中迅速消失。然而，也凸显了低摩擦发行工具和激进投机如何扭曲行业的表面增长。

低门槛发行和迷因币狂潮推动了失败

2025年的项目失败数量是2024年的八倍多，这一激增与超低门槛迷因币、拉升出货和自动化代币工厂在多个链上的爆炸性增长同步发生。

如Solana (SOL)、Base和BNB等网络在2025周期中尤为繁忙。许多新上市的代币仅存活短暂，流动性或交易深度极低，活动随即消失。

分析师Shaun Paul Lee将这波失败潮归因于降低发行成本和复杂度的发行平台。在他看来，像pump.fun这样的发行平台创造了每天出现数千个实验性或纯粹投机性代币的条件。

这些由发行平台支持的代币通常只进行少量交易便完全消失。话虽如此，推动迷因币爆炸的基础设施也使投资者更难区分可信项目与投机性套利。

Lee认为，2025年的周期显示出当发行增长快于透明度、尽职调查或用户教育时，一场强大的加密货币清洗就会随之而来。这种结构性错配使许多新上市的资产变成了统计噪声，而非可持续的生态系统。

2025年第四季度成为有史以来最糟糕的季度

报告特别指出，2025年最后一个季度是新加密代币最具破坏性的时期。在短短三个月内，770万枚代币失败，约占自2021年以来所有代币死亡的35%。

其中一个关键触发点是10月10日的剧烈市场事件，当天一轮清算级联抹去了$19 十亿的杠杆仓位。此外，Lee描述这是行业有史以来最大规模的去杠杆事件。

这次冲击加速了依赖投机资金的薄弱项目和脆弱资产的亏损。许多与拉升出货或高杠杆赌注相关的资产在级联后完全崩溃，未能恢复流动性或用户兴趣。

相比之下，2021年相对平静。同样的CoinGecko分析当年仅记录了2584个项目失败，而到2024年这一数字激增至130万，2025年再次飙升。

市场质量与交易者情绪承压

大量死掉的项目让交易者对整体市场质量感到不安。然而，数据也反映出表面叙事和快速获利的投机行为如何轻易挤压实用性导向的发展。

许多观察者担心，废弃代币的庞大数量使市场变得更加难以导航，可信团队与短暂试验和激进宣传活动竞争注意力。

死掉的加密货币报告还指出，散户参与度正在下降。例如，加密YouTube的观看人数已降至2021年初以来的最低点，显示出对机器人、炒作频道和掠夺性策略的疲劳。

此外，这一参与度的下降也表明许多用户正在退后重新评估风险，而不是追逐最新的热门上市。交易者似乎越来越警惕那些缺乏真正创新或长期价值的骗局主导的市场。

总之，2025年超过1100万枚代币的清洗凸显了无摩擦发行、过度杠杆和投机狂热的风险，同时也重新点燃了关于如何恢复加密生态系统信任与质量的讨论。