Pump.fun 调整费用模型 - $PUMP 的战略改革与在 Solana 上的未来

深刻认识：当创作者费用成为“双刃剑”

Pump.fun 最近承认了其当前策略中的一个核心问题。几个月前推出的 Dynamic Fees V1 在生态系统中造成了失衡：代币创建者占据了过大的优势，而交易者则承受着日益增加的压力。平台联合创始人 Alon Cohen 在 X 上公开表示，这已经走得太远，使得低风险的造币趋势成为主流，而不是鼓励真正的交易活动。

他称之为“危险”，因为真正带来流动性和交易量的主要力量，是那些参与 bonding curve ( 线性发行过程、价格逐步上涨的新人交易者)。

从成功迈向“僵局”

一开始，Dynamic Fees V1 运作得很好。创作者数量增加，直播变得流行，bonding curve 的交易量翻了一番。Cohen 描述这一阶段为“2025 年链上最好的条件之一”。

但这种模式的本质暴露了其弱点：虽然专业团队的项目受益，但普通的 memecoin 发行者并未看到显著改善。此外，平台面临用户体验的巨大挑战，社区不得不依赖于去中心化的接管机制——这些机制常常失败或不稳定。

新的举措：分享创作者费用

为了解决这个问题，Pump.fun 最近推出了费用分享功能。现在，创作者和 CTO 管理员可以在上线后，将部分费用分配给最多 10 个不同的钱包。项目团队也有权转让代币所有权和收回更新权限。

Cohen 强调了一个关键点：Pump.fun 在任何情况下都不会从任何费用中获利。此功能的设计“是为了那些真正为发展做出贡献的人”。费用可以随时提取，没有时间限制。

竞争压力与 Pump.fun 的“反击”

这些变化出现在 Pump.fun 面临巨大竞争压力的背景下。某个竞争平台曾在某个时间点超越 Pump.fun，无论是交易量还是收入，迫使这个 memecoin 巨头采取行动。

Pump.fun 通过推出 PUMP ( 代币回购计划以提升价值)，并启动了 Project Ascend——一项支持创作者的倡议——做出了回应。这些努力似乎取得了成效。目前，Pump.fun 控制着 Solana 上大约 75-80% 的 memecoin 上市，24 小时交易量达 756 万美元，流通市值为 17.4 亿美元。

对 $PUMP

未来的更大信号

Cohen 暗示，费用调整只是一个开始。他坚信平台即将迎来重大而有趣的更新——以及暗示的 $PUMP 代币的未来——但尚未透露细节。

在演讲结束时，Cohen 写道：“我对 2026 年带来的变化感到非常兴奋。”这句话引发了对平台和 Solana 上 memecoin 生态系统未来重大转折的期待。