黄金在寻求避险，市场预期可能的降息

在地缘政治紧张局势不断升级和货币政策预期更为宽松的背景下，黄金价格达到本周高点，巩固了其作为风险厌恶型投资者首选资产的地位。XAU/USD对美元的支撑位稳固在US$ 4,427-4,428附近，反映出多重有利催化剂汇聚，支撑看涨势头。

支撑贵金属复苏的支柱

在地缘政治风险仍在雷达上的情况下，避险需求不断增强。近期事件——从美国在委内瑞拉的军事行动到沙特阿拉伯与阿联酋紧张局势升级，再到伊朗的不稳定以及俄乌冲突的持续——都成为黄金价格的锚点。同时，美元在对抗特朗普政府的独立性担忧中走软，这一动态进一步推动了黄金的涨势。

在经济指标方面，前景依然复杂。周一公布的制造业PMI数据显示，S&P Global的指标保持在51.8，表明扩张持续。相反，ISM数据显示11月出现收缩(从48.2降至47.9)，显示工业部门疲软。这种两极分化加强了市场对美国今年内可能两次降息的预期，甚至可能在3月启动降息周期。

美元承压：无收益资产的有利环境

美元的疲软无疑利好黄金，后者不产生收益。交易员继续预期货币宽松政策的可能性，尤其是在PMI数据表现不一且未能抵消鸽派预期之后。对即将公布的周五美国非农就业报告的预期，使市场保持警惕，等待更多关于降息路径的线索。预计这一就业指标将为未来几周提供必要的方向动力。

技术展望：爆发前的盘整？

从技术角度来看，前景对多头而言颇具吸引力。凌晨突破100小时简单移动平均线标志着一个重要的转折点。MACD在一小时图上变为正值，MACD线略高于信号线，接近零线，暗示动能加速。相对强弱指数（RSI）在68左右，接近超买区域，反映出持续的力量。

关键阻力区位于US$ 4,445-4,450之间。若能在此水平之上盘整，将为新高打开大门。当前100小时移动平均线在US$ 4,373.28，作为强劲的动态支撑。只要价格保持在此线之上，且MACD保持正值，修正应较为轻微，支持短期内的上涨趋势。RSI突破70将巩固看涨场景，而未能突破该水平可能限制涨幅，导致盘整。