黄金分析：在历史高点回调后是否能保持上涨趋势？ – 2026年1月7日

当前黄金状况：自然修正还是反转警示？

黄金在周三的交易中经历了强劲上涨后的自然修正阶段，现货黄金价格下跌约0.7%，至4,466.19美元/盎司，而2026年2月期货合约下跌0.4%，至4,477.30美元/盎司。此次回调发生在黄金曾于2025年12月26日触及历史高点4,549.71美元/盎司，2025年全年涨幅达64%，为自1979年以来最强的年度表现。

尽管出现阶段性回调，黄金仍保持强劲的上行结构，反映投资者对整体趋势的信心。目前的压力主要源于在剧烈上涨后自然获利回吐，以及美元的强势，市场等待本周关键的美国经济数据。

技术分析：结构暗示未来买入机会

黄金目前在4,455美元至4,491美元的狭窄区间内波动，这通常预示着即将出现强劲的价格运动。从技术角度看，金价保持典型的上升趋势图形，4,450美元的阻力位已转变为强支撑，反映出每次反弹时买盘需求的增强。

MACD指标显示在零轴上方趋近，表明动能逐步积累，准备突破4,555美元的阻力位。相对强弱指数（RSI）在68-72之间波动，接近超买区域，但上升趋势的强劲支撑使其能在此区域保持而无需大幅修正。

关键技术水平：

• 阻力位： 4,525美元，4,600美元，4,680美元
• 支撑位： 4,370美元，4,290美元，4,220美元

宏观因素：尽管短期波动，支撑依然稳固

美元暂时强势，不代表趋势反转

美元接近两周高点，但这种盘整反映市场对非农就业报告的谨慎等待。市场并不预期经济出现严重疲软，而是将即将公布的数据视为货币政策路径的测试。这意味着当前美元的强势是暂时的，源于市场的观望情绪，而非结构性转变的信号。

地缘政治风险下降减轻避险溢价

委内瑞拉卡拉卡斯与华盛顿就委内瑞拉石油出口达成协议，缓解了部分紧张局势，减少了年初升高的地缘政治风险溢价。然而，这一平衡仍显脆弱，投资者保持警惕，认为局势缓和只是暂时的，黄金作为避险资产的需求仍然存在。

主要金融机构看好黄金上涨趋势

摩根士丹利预计，到2026年第四季度，黄金价格将达到4800美元/盎司，主要受实际利率下降、联储潜在政策转变以及央行和基金持续买入的支撑。这些预期反映出市场普遍认为全球利率周期将趋于宽松。

花旗集团认为，1月金价能维持在4400-4500美元之上，将是趋势坚挺的有力信号，若就业数据明显放缓，甚至可能重新测试历史高点。

本周重要事件预告

• (ADP)非农就业数据： 今日公布12月数据，是衡量美国私营部门就业变化的敏感指标，先于官方非农数据发布。

• 联储官员讲话： 即使在非会议期间，官员们关于利率政策的发言也极具影响力；偏鸽的语调通常会压低美元，支撑黄金。

• 美国原油库存： 库存下降反映经济活动增强，可能抑制资金流入黄金；库存增加则引发对全球需求放缓的担忧，增强避险需求。

合规交易平台的交易策略

对于遵循伊斯兰金融原则的投资者，合规交易平台提供了在不违反教法的前提下，从黄金价格变动中获利的机会。使用这些平台的投资者可以利用黄金的长期上行趋势，同时保持合规。无利息的工具有助于多元化投资组合，利用日益增长的避险需求。

未来展望：短期与长期的差异

黄金近期表现反映出乐观的长期预期与短期价格波动之间的明显差异。从结构性角度看，金融机构仍看好黄金的持续上涨，主要受益于降息预期、地缘政治风险上升和经济不确定性。

而短期市场则受制于获利回吐、仓位调整和事件风险的影响，表现出战术性操作。这种差异促使部分投资者采取精选策略，将短线交易与长期持仓区分开来。

结论

在2025年实现了64%的惊人涨幅，并触及历史高点4,549.71美元/盎司后，黄金目前正处于自然吸收阶段。然而，强劲的技术结构和坚实的基本面支撑表明，当前的回调为长期上行提供了良好的买入机会。

只要宏观环境持续存在风险上升、信心减弱和避险需求旺盛，黄金仍具备战略性优势。关注本周重要经济事件的投资者，若支撑位保持在4,400-4,500美元，可能会找到有吸引力的入场点。