#JapanBondMarketSell-Off 截至2026年1月23日,全球金融市场仍在消化一场历史性的日本政府债券(JGB)震荡,这场震荡在股票、货币、避险资产和加密货币中引起了回响。从东京的国内政治动作开始,这一事件迅速演变成宏观传染事件,考验着全球风险资产。对于比特币(BTC)和其他加密货币而言,此次事件加剧了特朗普格陵兰关税风波(#TariffTensionsHitCryptoMarket)带来的既有波动,形成了风险偏好市场的“双重宏观鞭打”。
这是一次全面的深度分析,包括时间线、影响分析和展望。
1. 日本债券崩盘时间线(2026年1月)
背景积累
日本长期以来是一个超高债务国家:
公共债务占GDP比重超过250%,在发达国家中最高。
依赖日本银行(BoJ)的收益率曲线控制(YCC)和超低利率以维持财政可持续性。
通胀在数十年通缩后逐渐回归,固定利率JGB的吸引力减弱,即使在震荡之前,收益率也在缓慢上升。
触发点(1月19–20日)
首相高市早苗宣布将于2026年2月8日举行突发选举,竞选内容包括:
激进的刺激措施
大幅削减食品销售税以减轻家庭负担
各党派承诺大量支出
市场立即预期在债务负担沉重的环境下财政赤字将增加。
1月20日星期二——恐慌高峰
投资者纷纷抛售日本债券,引发大规模抛售。
40年期JGB收益率首次突破4%(从周一的~3.94%→到4.213–4.2