$XAU 2026年市场:高位震荡下的慢牛格局
当前金价处于历史高位,短期存在震荡回调可能,但中长期慢牛逻辑未变,核心驱动来自四大维度:
一是美联储降息周期,实际利率下行将持续提升黄金相对收益,与美债实际利率-0.89的高负相关性,决定了宽松周期对金价的利好;
二是去美元化趋势加速,全球贸易与储备体系多元化,黄金的非美资产属性愈发稀缺;
三是央行购金托底,月均购金量维持高位,形成持续买盘;
四是供需结构收紧,投资需求同比大幅增长,而矿产供给增长乏力,缺口进一步扩大。
机构普遍预测,2026年金价将呈现高位震荡、逐步上行态势,年中有望冲击5000美元/盎司上方,长期看仍有上行空间。但需警惕短期风险:市场获利盘兑现、政策预期反复、流动性收紧超预期等因素,可能引发金价阶段性回调。