发展中国家正面临一个棘手的选择：随着外部融资枯竭，越来越多国家被迫转向国内债权人融资。问题在于，这种方向调整暗藏隐患。当政府大量从国内借款时，会挤压企业获得贷款的空间。更扎心的是，为了吸引国内投资者，政府往往被迫发行期限更短的债券，这直接推高了再融资成本和市场风险。这股趋势值得关注——它反映了全球资本流动的深层变化，对新兴市场的融资环境造成实质性冲击。