黑石客户在比特币和以太坊中频繁进行买卖操作，这在市场中是正常的。但真正值得关注的指标是：谁是盈利的？

根据实际数据，答案非常明确——在黑石基金中持有的比特币数量持续上升，现在已回到自2025年12月以来未曾见过的水平。这表明买家是那些持有大量仓位的人，而卖家则是在退出交易。模式很明显——机构在进行积累。