J.P.摩根：比特币强制抛售压力缓解，ETF流动稳定下进入战术调整期

Source: TokenPost Original Title: J.P.모건 “비트코인, 매도 강제 끝나…ETF 흐름 안정 속 전략 회전 구간 진입” Original Link:

市场进入战术调整阶段

J.P.摩根最新分析指出，比特币市场正从被动抛售阶段转向战术性头寸调整。随着比特币现货ETF资金流出压力缓解，市场已进入更加稳定的循环阶段。

截至1月7日，比特币交易价格为90,428美元，以太坊为3,100美元。虽然较前日下跌2.5%和4.5%，但J.P.摩根认为这不是简单的下跌，而是基础稳固的市场循环过程。

ETF资金流向转变

2025年末，比特币市场经历了结构性风险规避导致的过度ETF赎回压力。然而进入2026年初，资金流向已发生明显转变。

美国现货比特币ETF在1月5日单日录得6.97亿美元净流入，而1月7日转为2.43亿美元净流出。这种双向流动表明市场已从集中的强制减仓阶段过渡到战术性头寸调整阶段。

市场结构保持健康

J.P.摩根团队指出，此次调整并非市场结构崩溃或流动性枯竭，而是投资者头寸优化过程的一部分。该分析与其团队此前对衍生品市场去杠杆和非ETF投资者现货抛售的结构性分析相符。

制度投资者信心回升

全球指数提供商某头部数据公司最近宣布，将暂时保留持有比特币的上市公司在主要股价指数中的权重，计划在2月定期审查前进行更全面的评估。这一决定缓解了被动投资产品的强制抛售风险，也为持有大量比特币的相关企业股价提供了支撑。

衍生品市场角色凸显

J.P.摩根强调，当前的双向ETF流动使市场参与者能够通过衍生品进行更精细的对冲操作。同时，制度性的被动指数调整不再成为隐性抛售压力，这将提高现货市场、CME期货和ETF流动之间的相关性，有助于稳定月末再平衡期间的波动性。

这一分析表明，比特币市场正在经历复杂的流动性结构调整，而非简单的价格反弹。若ETF流动继续稳定，制度投资者信心进一步恢复，中长期反弹基础将逐步形成。