这波隐私币行情，背后的主导方向很清晰。一方面持续看好ZEC走势，另一方面不断在二级市场出货，这就是典型的边奶边抛套路。

值得警惕的是VC明牌喊单的危险信号。以paradigm为例，自称第一大持仓后开始不断创新低，这个逻辑其实很残酷——VC要真没买够，怎么可能主动喊话？一旦出来表态，其实就在宣布：我的筹码够了，接下来就是收割了。买热点新闻、砸重金邀请KOL站台，这些操作说白了都是为了把散户抬轿子。

放大这个视角看整个市场。当MSTR这类机构和上市公司停止买入、沉默不语的那一刻，才真正到了底部。现在他们的声量明显小了很多，购买频率也在下降，毕竟不少持仓已经破净。按这个节奏判断，当前市场大概在半山腰位置，距离真正的底部其实也不太远了。

港股最近的表现也能印证这一点。虽然前两天有回调，但阿里突然拉升，说明抄底的机构力量还在活跃。等这些大资金完成筹码吸纳，新一轮的行情机会就会浮现。有意思的是，第一波是腾讯领涨，这一波很可能轮到阿里。翻看各大指数的持仓排名，阿里和腾讯稳坐前两把交椅，但腾讯的上升弹性明显不如阿里充足——历史规律往往就这么循环。