很多币圈投资者都害怕一件事——看着手里的币突然跌成白菜价。但你知道吗？这背后其实是有规律可循的。今天咱们就聊聊股价大跌的核心逻辑，我把它们分成"七把刀"，第一把最关键——杀估值。

什么是杀估值？简单说，就是市场改口了。曾经市场对某个行业特别看好，给出超高估值。但后来市场冷静了，觉得估值虚高，于是重新定价。这个过程就叫杀估值。

举个实在的例子。新能源这几年火得一塌糊涂，早年市场给这个行业的估值是50倍市盈率。结果呢？市场逐渐饱和了，竞争加剧，增长空间被压缩。市场这才反应过来，"50倍太夸张了"，调整到12倍估值。

听起来没什么大不了？算算数字你就吓到了。从50倍到12倍，跌幅超过75%。假设公司的利润没变，股价也要跌75%。100块钱的股票，分分钟就变成25块。这就是杀估值的可怕之处——公司的实际经营没问题，业绩逻辑也没问题，就因为估值模型换了，股价就能腰斩。

那什么会触发杀估值呢？最常见的就是利率变化。利率上升这件事看似跟股票没关系，实际上它直接动摇了整个估值体系。

为什么这么说？这涉及到一个投资学里的重要概念——折现率。通俗理解就是，未来的钱相比现在的钱，要打多大的折扣。利率上升，意味着投资者对回报的要求提高了。换句话说，你凭什么让我等十年才拿到这笔钱？我要求的利息得更高才行。

这样一算，未来的现金流贬值了。比如十年后的100块钱，按照低利率时代，折现到今天可能值70多块。但利率上升后，这100块钱折现下来可能只值30多块。价值一下子缩水，估值自然要往下调。

所以你就明白了，为什么美联储加息一宣布，成长股就开始跌。成长股的特点就是现在不赚钱，但未来会赚大钱。利率一上升，这些未来的利润在今天的价值就大幅下降。估值从100倍砍到30倍，甚至更狠。股价怎么可能不跌？

这就是杀估值的第一个杀手锏。还有其他因素也会引发估值杀戮，但利率变化是最直接、最有力的一个。投资的时候，千万别忘记这一点。