高抵押率的真面目 nDeFi协议给出的高抵押率（LTV）看起来很诱人，但背后隐藏着什么？以slisBNB为例，某些协议设定的激进抵押率政策，本质上并不是单纯的风险评估——而是一场精心设计的激励游戏。 n协议为什么这么做？简单说：通过允许用户借出更多资金，数学上降低了循环贷的成本，这样能快速推高TVL数据。系统默认slisBNB价格与BNB紧密挂钩，所以敢于在风控模型里压缩安全垫。但问题在于，这种参数设置就像一根绷得越来越紧的弦。 n对用户意味着什么？ n高LTV确实提供了惊人的资本效率，但代价是你的反应时间被系统性地砍短了。当市场哪怕小幅回调，补仓窗口瞬间关闭。换句话说，协议赚到了TVL增长，用户却承担了被清算的风险。 n这不是投资建议，仅为风险分析分享。参与任何DeFi策略前，先算清自己能承受多大的回撤。