$ETH 作为加密资产，体量决定了其相比传统金融市场更容易产生剧烈波动。流动性和参与者规模有限，导致下跌时跌幅更猛，上涨时涨幅也更凶。上周一就看到过这个现象——加密市场的上涨幅度就领先了美股，这次的涨势主要源于信息面刺激，而非实际流动性驱动。

最近的下跌节奏中，政策面确实起到了推波助澜的作用。相关政策调整涉及国防、房产等多个领域，加上国际能源供应的不确定性，市场重点博弈还是围绕货币政策展开。职位空缺数据疲弱，后续非农数据将是关键观察点。

有意思的是，当前BTC已经出现净流出，$ETH却仍在净流入状态。更值得注意的是机构投资者的态度转变——黑石等大型机构对BTC的单日买入量相比上周一缩水了约三分之一，而对ETH的买入量几乎翻倍。这背后可能反映了机构对ETH抗跌表现的认可，也可能是今天ETH跌幅较大后的价值重估。市场情绪在快速切换，这个格局还得继续观察。