美股又创新高了，但比特币的表现却显得有些乏力。这两天大饼甚至没能站稳94.5K这个关口，让不少人都不禁皱起了眉头。

回头看看前面83.3K到87K区间上车的那批交易者，他们的账面利润已经跑到10%左右。但问题是，这些早期入场的人真的会一直持有等待下一波行情吗？说实话，短期持有者一旦有了可观利润，出货的欲望往往很强。这是市场的常态，指望他们继续抬轿？还是别想了。

现在的局面是，新的实锤利好迟迟没有出现，价格被压着也就不足为奇。90.5K到95K这个区间的震荡，只要不破90K的支撑，我反而认为这是一个健康的过程。筹码换手本来就应该发生，让长期持有者和短期炒客完成流动性互换。真正可怕的反而是没有换手——那样的话，后面才是真正的隐患。

MSTR继续留在MSCI指数里这事，说不上是大利好，但至少是个中性偏好的消息。不会让市场情绪高涨，也不会突然捅刀子。眼下这个环境，最怕的不是利好缺席，而是突然蹦出一个系统性的利空事件。

真正值得关注的风险反而在华盛顿那边。平价医疗法案的补贴博弈要是出问题，就会直接牵扯到后续的全面预算谈判。搞不定的话，政府停摆这出老戏码就会重新上演。如果拖到1月底真的停摆了，市场肯定要经历一轮不小的调整。反过来，要是顺利解决，那就是风平浪静，至少短期不用担心黑天鹅事件。

1月降息的悬念其实已经被市场消化得差不多了。更有看头的是联储新主席的政策方向，以及隐在暗线上的量化宽松购债计划。流动性这种东西不是立竿见影的，它是慢慢渗透到市场的，但一旦真正启动，对比特币这类风险资产的拉动力会相当可观。