金价直逼4500关口：美元弱势与央行政策推动下一波涨势

技术面支撑强势走势

黄金自11月初以来已展开新一轮上涨周期，短短数周时间累计涨幅超过14%。最近一次交易中，金价触及4497美元，距离整数关口4500美元仅一步之遥。日线图显示一系列更高高点的形成，预示着上升趋势保持动能。然而，技术指标RSI长期处于超买区间，暗示短期内高位整固或获利了结的风险逐渐升温。

美元疲软与日元强势带动金价上升

美元正在测试98.0的关键支撑位，而日本财务大臣片山皋月向投机者发出迄今最严厉警告后，日元走强趋势明确。当日币升至1320日币兑1美元附近时，反映出美元持续承压的局面。一旦美元跌破98.0，下行空间将被进一步打开，这对黄金等以美元计价的商品形成利好支撑。

联准会政策预期重塑市场格局

联准会理事米兰周一表示，若明年不继续降息，经济衰退风险将上升，失业率可能攀高。市场预期联准会将在2026年1月暂停降息，随后于3月及6月各降息25个基点，最终将联邦基金利率引导至3%至3.25%区间。

通胀数据释放积极信号

美国11月CPI按年增长2.7%，核心通胀升至2.6%，均低于市场预期的3.1%和3%。这一低于预期的通胀表现为联准会明年进行两次降息奠定基础，同时也缓解了市场对物价高企的担忧。10月耐用品订单、11月工业产出及三季度核心PCE等待发布的经济数据，将进一步为美国前景提供线索。

地缘政治风险持续提振

乌美和平谈判进展受限，美国对委内瑞拉油轮的打击升级，地缘局势的不确定性继续为避险资产黄金提供支撑。投资者倾向于在局势紧张时增加对黄金的配置。

2026年展望：财政赤字成焦点

展望明年，美国财政赤字问题预计将重回投资者视野。黄金正被越来越多地视为对冲国家债务风险与美元贬值的对冲工具。随着主要国家长期国债殖利率走高，不排除联准会可能超预期降息，甚至采取量化宽松或殖利率曲线控制等非常规措施，这些因素都将为黄金走势增添看涨的想象空间。

摩根大通预计，关税不确定性叠加交易所交易基金与各国央行的强劲需求，有望推动金价在2025年升至4000美元以上的历史新高。中国保险机构和加密货币社区的新需求加入，更可能帮助金价在2026年底达到5055美元。

短期布局建议

鉴于圣诞假期临近，市场成交量可能萎缩，导致波动幅度扩大。投资者应警惕近期黄金快速上涨后的获利了结风险，同时密切关注4450美元的多空分界线。只要金价维持在4450美元上方，则维持看涨态度；一旦跌破此位置，则需要防范转入高位整固区域的可能性。