股市高档求稳心态大转向：台湾股王股后为何集体倾向高息资产？

台股最近突破28,400點創下歷史新高，但有趣的是，投資人的熱情並未全押在漲幅最猛的科技股上。透過資金流向觀察可以發現，投資人的選擇正悄悄改變——當市場位於高位時，大家開始問一個實在的問題：到底該追逐股價飆升，還是穩穩領配息？

這個轉變從ETF成交量數據上一目了然。近一個月日均成交量前十大被動式台股ETF中，高息型ETF就佔了半數江山，包括群益台灣精選高息（00919）、國泰永續高股息（00878）、富邦特選高股息30（00900）、元大高股息（0056）與元大台灣價值高息（00940）等。其中，00919以近月上漲2.33%的表現領先同類，更連續11季維持10%以上的年化配息率，成為台灣股王股后級別投資人的新寵。

美股「優質股」之戰，暴露AI投資的隱憂

有趣的是，台股這波高息資產受青睞的現象，與美國市場正上演的一場「優質股爭議」不謀而合。

美國兩檔規模都超過百億美元的ETF——iShares MSCI USA Quality Factor（QUAL）與Invesco S&P 500 Quality（SPHQ），看似都在追求「優質企業」，選股邏輯卻大不相同。關鍵差異在於，SPHQ把「應計項目」當成核心篩選指標，也就是說，它只看公司真正進帳的現金，而非帳面上的應收帳款。

這個選擇導致了什麼結果？SPHQ在今年陸續踢出了AI巨頭——輝達（NVIDIA）、Meta、微軟——理由看似殘酷卻邏輯清晰：這些公司的應收帳款暴增。以輝達為例，最新財報顯示應收帳款激增160億美元，企業必須先墊付巨資等待客戶付款。當現金流緊繃時，所謂的「優質光環」能否長期閃耀，開始成為大問號。

相反地，QUAL並未採用此指標，仍然重度擁抱科技巨頭。這兩檔ETF的績效差異也反映了這點：AI狂潮時期，SPHQ一度領先，但過去半年QUAL因緊抱科技股而大幅超前。

這場爭議深層觸及一個本質問題：科技巨頭砸下數千億美元投資AI，是未來的獲利金礦，還是短期的財務黑洞？

台股高息ETF的理性選擇：價值與成長的平衡

面對同樣的市場疑慮，台股高息ETF的應對策略顯得相對務實。

以00919為例，經理人謝明志的分析點出了關鍵：隨著股市位階已高，部分資金正從漲多的AI科技股轉向評價合理、營運穩健、具有股息潛力的價值股。其中，金融股成為重點配置——在降息趨勢下，金融股仍具備獲利增長空間，且股息配發潛力穩定。

00919最新一季配息維持0.54元，除息日訂於12月16日，長期維持高配息政策正是其吸引資金的核心原因。這種「成長股搭價值股」的配置策略，不僅追求息收收益，更能在市場輪動中掌握價差機會。

聰明資金的共識：確定性現金流勝過不確定性夢想

國際投資大師的觀點也印證了這股轉變。貝萊德智庫首席投資策略師Wei Li坦言，當前「先花錢、再期待未來收入」的AI投資模式，尚未經過獲利驗證，不確定性過高。Dimensional Fund Advisors研究總監Mamdouh Medhat則更直白地指出：優質投資無需過度複雜，只要鎖定獲利高、估值合理、避開資本支出過度膨脹的公司，長期就能累積超額報酬。

這正是為何許多聰明資金在市場高點轉向高息ETF的原因——與其追逐不確定的AI風口，不如緊握確定性高的現金流。

結語：從台灣股王股后的選擇，看投資的智慧

台股創高之際，資金流向已經說明一切。無論是美股對「優質」定義的爭辯，還是台股投資人對息收的青睞，都指向同一個邏輯——在不確定性高的環境中，財務體質強健、現金流穩定、願意回饋股東的公司，才是長期投資的真正底氣。

與其糾結是否該押注AI夢想股，不如透過一籃子穩健高息股（如台灣股王股后級的優質標的）既能參與市場成長，又能降低波動風險。或許這才是當前更智慧的資產配置選擇。