地缘政治支撑与美元升值相抗，黄金上周区间震荡格局延续

美联储政策信号分歧导致黄金陷入胶着状态。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯日前释放鸽派信号，表示有降息空间，市场随即将12月降息概率推高至67%。然而达拉斯联邦储备银行主席洛里·洛根却力主维持政策利率，相互矛盾的声调导致交易者观望情绪浓厚。与此同时，美元走势图显示美汇自5月底以来持续走强，触及数月新高，对无收益资产形成明显压制。

风险资产的强势表现进一步削弱了避险需求。周一亚洲盘中，亚股普遍上涨，市场参与者对美联储降息前景的乐观预期直接转化为对风险资产的追逐。黄金作为传统避险工具，其吸引力相应受损，交易员在4050美元附近发起抛售，跌幅虽不剧烈但方向明确。

地缘政治风险成为黄金下行空间的重要约束。乌克兰对俄罗斯莫斯科地区实施大规模无人机攻击，俄方则宣称在乌东占领三个村庄，战事升级迹象明显。美国总统特朗普设定11月27日期限要求乌克兰批准28点和平计划，但乌克兰正寻求修改提案以避免做出过度让步。这种持续的地缘政治不确定性为贵金属提供了隐性支撑，防止空头进一步压低价格。

本周美国经济日程相对密集。周二将公布延迟发布的生产者价格指数、零售销售和消费者信心指数；周三则发布初步第三季度GDP与个人消费支出（PCE）价格指数。美元走势图的后续表现将受这些数据驱动，进而影响黄金的定价逻辑。若经济数据强劲，将进一步强化美元并抑制黄金；若数据疲软，则可能缓解降息预期的分歧。

技术面：黄金需守住4030美元支撑才能避免深度回落

从技术角度看，黄金/美元自10月底以来保持上升通道，目前上升趋势线支撑位恰好在4030美元附近，该位置同时与4小时图200期指数移动平均线重合，构成关键支撑集中区。一旦这一支撑被明确跌破，黄金将面临连锁下行风险。

下行目标位依次为：4000美元整数关口、上周波动低点3968-3967美元区域、3931美元支撑位、3900美元关口，以及10月底低点约3886美元区域。美元走势图若持续强势，则上述位置跌破的概率将显著上升。

上行方面，4080美元供应区成为向上的首道阻力，突破后需要克服4100美元关口才能打开进一步上升空间。若能站稳4100美元之上，黄金将有望挑战4152-4155美元区域，进一步的上升动能可能推升至4200美元整数关口。

综合来看，黄金短期仍处于美元强势和风险情绪乐观的双重压力下，但地缘政治风险的持续性为进一步下跌设定了天花板。交易者应密切关注本周美国宏观经济数据发布，同时留意俄乌战争动向，这些因素将决定黄金能否突破关键支撑或迎来反弹机会。