美联储理事米兰的降息宣言：政治干预下的政策分歧与市场风险

美联储理事米兰日前公开呼吁美联储今年应降息逾100个基点，这一表态再次激化了美联储内部已经严重撕裂的政策分歧。在特朗普政府的政治压力下，美联储的独立性正在受损，而市场对这种政策不确定性的敏感度已经从股市蔓延到加密资产。去年12月，仅因美联储高层的"隔空互怼"，比特币就在24小时内从9.2万美元狂泻至8.06万美元，引发全网192亿美元爆仓。

政治干预下的央行分裂

米兰之所以成为"降息激进派"的代表，并非源于经济数据本身。根据相关分析，特朗普政府在去年9月专门提拔米兰担任美联储理事，其目的就是在联储内部安插"自己人"以推进降息议程。这种任人唯亲的做法打破了美联储长期维持的政策独立性。

美联储内部的政策分歧已经白热化：

• 米兰代表的激进派主张大幅降息以刺激就业和制造业
• 纽约联储主席威廉姆斯则试图"救火"，强调当前货币政策处于理想定位
• 波士顿联储主席柯林斯直言降息决策制定过程"充满挣扎"

这种高层意见的严重撕裂，反映的是美联储面临的真实困境：降息可以短期托底就业，但可能加剧资产泡沫与债务风险；按兵不动虽可抑制通胀，却可能引爆失业率狂飙。

就业压力与政策悖论

米兰主张大幅降息的经济逻辑是什么？失业率确实在攀升。根据最新数据，美国失业率已达4.6%，而且这背后是结构性问题：制造业、信息技术等战略性行业持续萎缩。11月企业裁员15.3万人，同比增幅高达175%。

但这里有个更深层的问题：美联储的决策机制正在从"数据依赖"转向"政治压力场"。政府停摆导致10-11月官方数据缺失，美联储被迫依赖ADP等私营部门数据"盲飞"，其准确性本身就存在疑议。在这种信息不对称的状态下，米兰的100基点降息主张实际上是一种政治宣言，而非纯粹的经济决策。

市场已在为政策不确定性"买单"

加密货币市场对美联储政策分歧的反应最为敏感。去年12月的那场暴跌就是明证：当美联储官员们开始"隔空互怼"时，比特币在凌晨三点（美国交易日结束与亚洲交易日开始的交汇点）经历了连锁平仓。大量高杠杆多头在价格跌破关键支撑位后被迫平仓，这些强制平仓又进一步打压价格，形成恶性循环。

这说明什么？市场对美联储政策的预期变得极其脆弱。当央行内部对政策方向的共识瓦解时，投资者无法建立稳定的风险评估框架，只能通过快速平仓来规避不确定性。

2026年的政策前景

根据相关分析，2026年对美联储来说是关键年份。几个时间节点需要关注：

• 1月15日：MSCI对微策略的评级
• 5月15日：鲍威尔的美联储主席任期届满，新任主席接棒（目前哈塞特和沃什在争夺，哈塞特作为降息鸽派目前领先）
• 2026年11月3日：美国中期选举

当前12月议息点阵图显示2026年仅有一次降息，但特朗普政府对此明显不满。数据显示1-4月大概率不会降息，这意味着降息预期的再次炒作可能集中在5月之后，尤其是新任美联储主席上任后。

总结

美联储理事米兰的100基点降息主张，本质上反映了美联储在政治压力下的政策分裂。这种分裂不仅影响美国经济前景，更直接冲击全球风险资产定价。加密市场的暴跌已经证明，当央行政策陷入不确定性时，投资者会迅速调整风险敞口。2026年，随着新任美联储主席的上台和中期选举的临近，这种政策不确定性可能进一步加剧。对于市场参与者来说，关键不是猜测美联储会做什么，而是理解美联储为什么无法达成共识。