2025-2026美元下跌周期来临｜降息浪潮下的汇率走势与投资布局

降息循環已經啟動，這意味著什麼？簡單說，錢變便宜了，資金會流向風險資產，美金面臨下跌壓力。根據最新點陣圖，美聯儲的目標是在2026年前將利率降至3%左右。但這場降息浪潮中，美金真的會一路下跌嗎？答案沒那麼簡單。

為什麼美金可能下跌？四大核心因素分析

影響美元匯率的因素多達數十種，但其中四項最為關鍵。

第一，利率政策是直接驅動力。當美聯儲降息，美元的吸引力下降，資金流向更高回報的市場。然而，投資者常犯的錯誤是只看當下的升息或降息，而忽視市場已經提前消化預期的事實。美元市場極其高效，不會等到確定降息才開始下跌，往往提前數月就已反應。

第二，美元供給量的變動。量化寬鬆（QE）增加美元供給，推低美元價值；量化緊縮（QT）則減少供應，支撐美元升值。但這些影響不會即時發生，需要密切關注美聯儲動向才能把握節奏。

第三，貿易赤字的長期效應。美國長期保持進口大於出口的貿易赤字，這會影響美元供需。進口增加需要更多美元，短期推升美元；出口增多則減少美元需求，可能導致美金下跌。這類影響往往是長期的，短期內難以察覺。

第四，全球信任度在動搖。美元之所以成為全球主要結算貨幣，源於全球對美國的信任。但近年「去美元化」趨勢愈發明顯，歐元、人民幣、虛擬貨幣都在挑戰美元霸權。自2022年起，許多國家開始購買黃金而非持有美債，這對美元的長期走勢構成實質威脅。

美金下跌的外部推力：貿易戰與去美元化加速

除了貨幣政策，還有兩股不容忽視的力量正在推動美金下跌。

美國的貿易政策越來越激進，從過去針對中國的關稅戰升級為全球範圍的貿易衝突。當與美國做生意的企業成本上升，國際貿易對美元的需求自然下降，這對美金形成利空。

同時，各國去美元化的步伐正在加快。黃金持續上漲正是這一趨勢的寫照。若美國無法有效修補各國對美元的信心，美金流通性可能進一步下降，形成長期貶值壓力。

歷史重演？過去50年美元匯率的關鍵時刻

從過去半個世紀的走勢看，美元經歷了八個重要階段，每次都與重大經濟事件相伴隨。

2008年金融海嘯：恐慌情緒觸發，資金大舉回流美元，美元指數飆升。

2020年疫情衝擊：美國政府大量撒錢救市，美元一度走弱，但隨後因美國經濟率先復甦而強勢反彈。

2022-2023年激進升息：美聯儲連續激進升息，美元對多數貨幣強勢異常，美元指數甚至衝破114的歷史高點。

2024-2025年降息轉向：隨著通膨緩解，美聯儲於2024年末啟動降息，市場資金開始流向加密貨幣、黃金等替代資產，美金開始承壓。

美金會跌多深？市場走勢預測

根據當前局勢判斷，利空美金的因素遠多於利多因素。因此，未來美元指數高機率會在高檔震盪後走弱，而非單向大幅下跌。

但有一點常被忽視：地緣政治風險仍是變數。只要爆發新的地緣衝突或金融危機，資金仍會快速回流美元，因為美元本質上還是全球最主要的避險貨幣。

另一個關鍵點在於相對走勢。美元降息，但美元指數的成分貨幣中，除了日圓，其他主要貨幣也都開始降息。誰降得快、誰降得多，直接決定匯率強弱。舉例來說，若歐洲央行遲遲不願降息而美國持續降息，歐元就會升值，美金相對走弱；反之亦然。

不同資產如何應對美金下跌週期

黃金走勢最受益。美金下跌時，黃金以美元計價變得便宜，購買成本下降，需求隨之上升。降息也增強黃金吸引力，因為其他資產利息下降，黃金的機會成本也跟著降低。

股市面臨雙面刀。降息通常激勵資金流入股市，特別是科技和成長型股票。但若美金貶值過度，外資可能轉向歐洲、日本或新興市場，削弱美股吸引力。

加密貨幣則迎來機會。美金下跌代表美元購買力下降，資金通常會轉向加密資產尋求對沖。比特幣作為「數字黃金」，在全球經濟動盪和美金貶值時尤其受到重視。

主要貨幣對的具體走勢判斷

美金兌日圓（USD/JPY）：日本央行已結束超低利率政策，資金回流日本，日圓升值壓力增大。預計美金對日圓將呈現下跌趨勢。

台幣對美金（TWD/USD）：台灣利率跟隨美元政策，但國內政策考量（如房市調控）限制了快速降息空間。台灣作為出口導向型經濟，匯率走強有利出口。因此預計台幣升值，但幅度溫和。

美金兌歐元（EUR/USD）：歐元匯率相對強勢，但歐洲經濟本身較弱，通膨仍高而增長乏力。若歐洲央行逐步降息，美金確實會走弱，但不至於大幅貶值。

把握美金下跌中的投資機會

美金的強弱直接影響全球投資回報、資產配置乃至退休規劃。降息循環代表市場節奏正在改變，資金流向隨之轉移。

與其被動等待，不如主動佈局。短期來看，每個月的CPI公告前後美元指數都會大幅波動，這些短期機會可以用做多做空策略來捕捉。長期則需要跟蹤各國央行政策變化，提前研判匯率走向。

重點是記住：只要存在不確定性，就存在投資機會。在美金下跌週期中，關鍵是掌握信息公告時間，進行精準分析，而非盲目追隨市場情緒。