特朗普"感谢关税"创历史新高，市场繁荣背后暗藏去美元化风险

美国总统特朗普在1月6日发文宣称，美国市场刚刚再度全部创下历史新高，并直言"感谢关税"。这番表态看似简单有力，但背后反映的市场逻辑远比表面复杂。从关税政策到流动性预期，从加密资产的战略地位到去美元化的长期担忧，一场多维度的市场博弈正在展开。

市场创高背后的政策组合

关税政策的直接效应

特朗普将市场创高的功劳直接归于关税政策，但这个因果关系需要更细致的拆解。根据最新消息，美国市场的上涨动力来自多个方面。一方面，市场对特朗普政策的预期相对乐观——特朗普支持率已升至42%，为10月以来最高。另一方面，美联储新晋票委费城联储主席安娜·保尔森表示，若经济前景保持良性，2026年晚些时候进行适度的额外降息可能是合适的，这释放出流动性宽松的信号。

关税政策本身确实对市场情绪产生了影响，但真正推动市场创高的，可能更多是对降息周期的预期和流动性的充裕。

加密市场的特殊机遇

特朗普政权对加密资产的态度，正在成为市场的新变量。根据消息，特朗普家族支持的比特币矿企American Bitcoin Corp最近增持了329枚比特币，目前共持有5427枚，在比特币100强上市公司中排名第19位。这不仅显示特朗普阵营对加密资产的看好，更重要的是政策信号。

美参议员Cynthia Lummis近日质疑美国政府仍在抛售比特币的合法性，指出特朗普已明确指示这些资产应被保留，用于建立美国的战略比特币储备。这意味着，加密资产正在被纳入国家战略资产的框架，地位发生了根本性转变。

市场繁荣背后的隐忧

去美元化的长期压力

虽然市场表面繁荣，但杰富瑞经济学家Mohit Kumar在报告中指出，特朗普总统的干预主义政权可能会加速去美元化进程，削弱美元作为世界储备货币的地位。这个观点值得重视——当各国开始减少对美元的依赖时，美国资产的吸引力可能会面临结构性挑战。

分散美元风险的最佳表达方式，按照Kumar的观点，是增持黄金及大宗金属资产。这解释了为什么黄金和白银在开年就走出了1979年以来最漂亮的年度开局。市场的资金在同时押注两个看似矛盾的方向：看好美国股市创高，同时又在增持避险资产。

地缘政治的不确定性

近期委内瑞拉局势的升温，进一步强化了市场对地缘政治风险的担忧。美国通过石油禁运、扣押油轮和区域军事部署对委内瑞拉施加压力，这种"不宣战但高压制裁"的策略往往会提升能源价格的风险溢价。在中东与拉美地缘政治不确定性同步升温的背景下，通胀预期与利率路径的不确定性将重新影响全球资产定价，市场风险偏好可能维持高波动状态。

加密市场的新叙事

从政策层面看，特朗普政权对加密资产的态度正在从"容忍"转向"战略支持"。战略比特币储备的建立，不仅是对加密资产价值的认可，更是在全球去美元化趋势下，美国寻求新的资产配置策略。

这种转变对比特币和整个加密市场都有深远意义。一方面，国家级的战略储备需求将为加密资产提供长期支撑；另一方面，地缘政治风险和去美元化趋势强化了加密资产作为避险和资本转移工具的吸引力。

但需要注意的是，市场短期内可能仍然高波动。宏观不确定性、利率预期的变化、地缘政治的突发事件，都可能导致价格在高波动中进行结构整理。

总结

特朗普将市场创高归功于关税政策，但真实的故事更复杂。市场繁荣是关税政策、降息预期、流动性充裕和政治支持率上升的综合结果。与此同时，去美元化的长期压力、地缘政治的不确定性，以及加密资产战略地位的提升，都在悄悄改变市场的底层逻辑。

简单说，市场在同时押注美国的繁荣和美元的衰落，这个矛盾的组合正在创造新的机遇，也隐藏着新的风险。对于加密资产而言，战略储备的建立和避险需求的上升，都是利好信号，但波动性可能是伴随的代价。