白银再创高点！台湾人怎么买ETF？这7只不派息ETF要搞懂

银价近期杀到令人目不转睛的水位。伦敦现货白银在联准会降息预期、全球供应紧张及其被列入美国关键矿产清单的推波助澜下，于2025年12月23日站上每盎司70美元，随后还飙到83.645美元/盎司的历史新高。年初至今白银已飙涨超过140%，远远抛离黄金的涨幅，成为2025年最「辣手」的资产。

不过，光环背后藏着波动风险。CME近期连续2次调升保证金，最新一波于12月29日生效，白银期货合约保证金从22,000美元升至25,000美元，这波操作直接砸出超过11%的盘中闪崩。银价暂时冷却到70-75美元区间，但市场热度未减。

为什么散户抢着买白银ETF？

白银投资为什么突然爆红？简单说，就是省事。白银ETF让你追踪银价却不用实际持有白银，不必操心保管、储存、防盗、定期检测真伪这些麻烦事。

想一下实体白银的惨况：银楼交易的买卖价差大到吓人（5-6%），还要付年费1-5%的保管费，急着出手时还难以马上脱手。反观ETF，开盘到收盘随时买卖，流动性远胜一筹。对台湾投资新手或资金有限的散户来说，ETF免去了搬运和验证的麻烦，又能紧跟银价波动。

白银ETF怎么运作？有何特性？

白银ETF的逻辑很直白：追踪银价，让净值与现货银价同步波动。底层资产可能是实体白银条块，也可能是与银价挂钩的期货合约或衍生工具。银价涨5%，ETF涨5%；银价跌，ETF也跟着回档。

有个关键特性要留意：白银ETF多属商品型基金，大多不配息。这意味着你的收益主要来自银价升跌的价差，不用担心配息税务问题。但这也代表你的回报完全取决于银价走势与基金费用的侵蚀。

台湾投资人必知的7档白银ETF

SLV：全球最知名的选择

由Blackrock于2006年推出，目前是白银ETF的绝对龙头。基金持有实物白银，交由摩根大通银行代管。采用被动管理策略，不主动交易，仅定期卖出少量白银支付营运成本。这种做法让追踪误差极小，银价涨跌的反映最直接。

AGQ：杠杆双倍的高风险选手

ProShares于2008年推出的激进工具。通过期货合约追求彭博白银分类指数的2倍日回报。简单说，银价涨5%，AGQ可能涨10%；反之亦然。这种复利效应与长期杠杆损耗的影响，使AGQ只适合短期交易，绝非长期持有的标的。

ZSL：看空白银的反向杠杆

如果你预判银价要下跌，ZSL提供**-2倍反向回报**。银价跌5%，ZSL可能涨10%。但同样的逻辑，ZSL也只能用于短期对冲或投机。

PSLV：追求实物曝险的封闭式基金

2010年推出的独特选择。与一般ETF通过持续设立赎回维持净值不同，PSLV发行固定单位数，交易价格由市场供需决定。这导致价格常溢价或折价，但也因此吸引了寻求纯实物白银曝险的投资人。目前管理资产达120亿美元。

SLVP：矿企代理的高波动选项

追踪MSCI全球白银矿业指数，投资的是勘探或开采白银的上市公司。费用率0.39%是业界最低，但相对地波动更剧烈，追踪误差明显，买卖价差也较大。2025年矿业ETF涨幅约142%，超越白银本身的103%，但风险也更高。

台湾挂牌的00738U

2018年5月成立的本地选择。追踪道琼白银超额收益指数，通过COMEX期货实现目标。20元发行价，挂牌首日开盘19.86元。被评定为「高波动度」产品，适合能承受波动的投资者。

如何买进白银ETF？两条路线

路线一：委托代理（台湾券商代理）

通过富邦、国泰、永丰、元大等国内券商委托海外券商交易。

步骤简单： 在线或柜台开户→准备证件银行账户→选择台币或外币交割→用APP下单搜索SLV等代码→支持定期定额。

优势： 受金管会监管、安全有保障、税务由券商协助、资金留在台湾。 劣势： 手续费较高、标的有限。

路线二：海外券商直开户

绕过中间商，直接在海外平台开户交易。

步骤： 在线开户（准备护照身份证地址证明银行资料）→电汇入金（台币换美元）→APP或网页下单。

优势： 手续费极低甚至免佣、全球ETF任你挑、支持融资、期权等进阶工具。 劣势： 多数英文界面、税务自理（美国配息预扣30%需自行申报退税）、汇款汇出涉及外汇风险、资金安全与遗产问题处理复杂。

税务问题：买哪种ETF税负最轻？

台湾上市白银ETF（如00738U）： 视同台股，买进免税，卖出时按0.1%比率课税，最简便。

海外白银ETF（SLV、AGQ等）： 计入海外所得。全年海外所得≤100万元免计最低税负；超过则全数纳入基本所得额，扣除750万免税额后，超过部分按20%税率计算基本税额。

简单说，小额玩家买海外ETF税负压力不大，大户才需特别留意。

投资白银ETF的陷阱与风险

1. 价格波动凶悍 白银的波动远超黄金与股市。2025年上涨140%固然亮眼，但历史上常见剧烈回档。12月29日那波11%盘中闪崩让不少投资者措手不及，更适合风险承受力高的投资人。

2. 追踪误差不可忽视 期货型ETF受展仓成本影响，长期报酬可能低于现货银价；实物型虽较准确，但年费0.4-0.5%会逐年侵蚀收益。杠杆型产品的复利损耗更是要命。

3. 汇率与税务变量 海外ETF面临美元汇率风险，税务处理也较复杂。银价本身还受地缘政治、工业需求（太阳能、电子产业）与央行政策影响。

白银投资大对决：ETF、实体银、期货、矿企股怎么选？

结论： 白银期货报酬最猛但风险最大；白银ETF报酬适中但风险最低，最适合散户；矿企股介于两者之间，需要择股能力。

白银ETF值得投吗？

从资产配置角度，白银ETF确实是参与贵金属行情、规避实体管理成本的有效工具。省去保管麻烦、交易灵活、透明度高，适合想轻松跟风白银行情的投资人。

但别忘了几个重点：白银价格波动远大于黄金，容易受工业供需与市场投机情绪左右。不同ETF在费率、追踪方式、是否使用杠杆等方面差异明显。建议分散配置、避免单一集中、定期检视仓位，切莫一股脑All in。