美元欧元2026年大猜想：央行政策分化引发预期裂痕

2025年以來的一個現象特別有趣——歐元兌美元累計上漲14%，背後的推手是什麼？聯準會被迫考慮降息，而歐央行卻喊停。這種貨幣政策的反差，直接點燃了外匯市場的想像空間。進入2026年，這場美元與歐元的對話會如何演繹？

央行姿態決定匯率節奏

華爾街的預測分成兩派，一派認為聯準會將全年降息，另一派則更保守。

聯準會的動向最具變數： 高盛、摩根士丹利、美國銀行普遍看法是2026年聯準會會降息兩次，合計50個基點；但摩根大通和德意志銀行則相對謹慎，僅預期降息一次、25個基點。無論如何，降息的箭已在弦上。

歐央行反而按兵不動： 在歐洲通膨逐步回穩、經濟韌性顯現的背景下，花旗預計歐央行將把利率釘在2%，直到2027年底。這意味著美歐利差將繼續收窄，對歐元而言無疑是利好。

經濟表現才是終極PK

但這不是終局。歐美經濟相對強弱的較量，將在2026年成為關鍵變數。

德國財政擴張的預期點燃了多頭的信心，德銀甚至認為德國引領的歐洲經濟反彈將推動歐元走勢。然而法國政局不穩，可能成為歐洲經濟的絆腳石。另一方面，美國經濟也沒那麼單純——美國銀行和高盛認為增長強勁，但穆迪卻潑冷水，指出就業市場停滯不前，人工智慧紅利消退後麻煩就來。

機構預測撕裂成三派

看漲歐元方陣： 摩根大通預計歐元兌美元將在2026年第二季達到1.20，若美國數據疲軟甚至可能衝到1.25。德意志銀行也同聲相應，認為歐元可在中旬突破1.20，年底觸及1.25。

看衰歐元方陣： 渣打銀行警示，若德國財政刺激效果不彰，歐央行可能被迫進一步降息，屆時歐元兌美元將在年中回落至1.13、年底逼近1.12。巴克萊銀行也指出貿易條件惡化，預計年底將跌至1.13。

搖擺不定派： 摩根士丹利描繪了一幅先漲後跌的圖景——上半年利差優勢下歐元可衝至1.23，甚至牛市情形下衝到1.30；但下半年歐洲基本面轉弱、美國經濟韌性顯現，年底又會回落至1.16。

2026年歐元兌美元的賽局

美元與歐元的較量本質上是一場預期遊戲。央行政策的分化、經濟基本面的不確定性，讓市場參與者陷入了不同的敘事框架。支撐歐元的是德國財政加碼和可能的和平協議預期；拖累歐元的是法國政風險和貿易環境惡化。

簡言之，2026年歐元兌美元的走向取決於三個問題：聯準會到底降息幾次、德國刺激是否如期見效、以及美國經濟韌性能否超預期。答案還在路上。