台湾军工股有哪些？解析这个时代最具韧性的投资选项

全球格局在轉變。烏俄衝突、中東局勢動盪，加上台海地緣政治升溫，軍事科技需求激增已成定局。與其說這是地緣風險，不如說這是一場持久的市場紅利。那麼，台灣軍工股有哪些值得關注？美股軍工龍頭又有何投資價值？ 本文將為你一一拆解。

為什麼現在要關注軍工股？

過往的戰爭靠人海戰術堆砌，今日已截然不同。無人機、精準導彈、資訊戰爭——科技正在重塑戰爭形態。這意味著，即便沒有大規模衝突，全球各國軍費預算也在持續攀升。

中國、美國、台灣等主要國家的國防支出年年增長，這不是因為他們想打仗，而是因為他們都在準備可能不得不打仗的那一天。而這種「寧可有備無患」的心態，正是軍工產業永遠的增長引擎。

什麼是軍工股？投資前要懂這些

軍工股的定義其實比你想的更廣。它不僅指生產武器系統的公司，連供應軍隊的水壺、軍裝、零配件等企業，只要客戶是國防部或與國防部有生意往來，都可能被納入軍工概念股。

但這裡有個關鍵點：並非所有掛著軍工名號的股票都值得投。許多公司只是兼做軍用業務，軍工營收佔比可能不足 10%。如果軍工收入微乎其微，市場利好也可能激不起股價漣漪。

投資軍工股前，必須先問自己：這家公司的軍工業務佔比有多少？民用市場的前景如何？是否符合未來需求？

例如，某些航空公司的民用訂單遭遇困境，即便軍用訂單穩定增長，股價也可能下跌。選股時不能只看軍工部分，還要審視整體業務生態。

美股軍工龍頭怎麼選？

洛克希德馬丁（LMT）——穩定的成長者

洛克希德馬丁是全球軍火商巨頭，涉足導彈、航天、資訊戰等領域。長期來看，其股價呈現穩健上升趨勢，波動主要受大盤修正影響而非基本面問題。

這家公司的優勢在於，其核心客戶就是美國國防部，訂單相對穩定。長期投資者可將其視為軍工板塊的「定海神針」。

諾斯洛普·格魯曼（NOC）——技術領先者，值得長期持有

諾格是全球第四大軍工生產商，也是最大的雷達製造商。其最大優勢在於技術護城河深厚——公司專注於太空、導彈與通訊技術，這些領域的進入門檻極高。

更重要的是，諾格實現了股息連續 18 年成長，並在今年推出 5 億美元庫藏股計畫。只要全球安全局勢保持緊張狀態，各國都會加大防務投資，這家公司就能源源不斷地獲利。從長期配息穩定性來看，諾格堪稱軍工股中的「現金流機器」。

通用動力（GD）——抗經濟週期的防禦者

通用動力是美國五大軍火商之一，海陸空三軍都有武器供應。其獨特之處在於民用業務占比——灣流商務噴射機等產品讓其獲利不易受景氣波動影響。

財報數據說明一切：2008 年金融海嘯、2020 年新冠疫情期間，這家公司的利潤都沒有明顯下滑。股息已連續成長 32 年，在美國僅有 30 家公司能達到這一成就。

即使公司營收成長速度不快，但其成本控制能力強、股東回報意識深，股息投資者應該重點關注。

雷神（RTX）與波音（BA）——需要謹慎觀望

這兩家公司都兼具民用與軍用業務，但近年卻面臨民用端的沉重負擔。

雷神因供應給空客 A320neo 的零件缺陷陷入泥潭——這些零件在高壓環境下可能斷裂，導致公司不僅要面對訴訟賠償，還要應對客戶流失的風險。

波音同樣為民用困擾所累：737MAX 連續事故導致全球停飛，疫情更是雪上加霜，民用市場前景黯淡。雖然軍用需求穩定，但民用衰退完全可能抵銷軍工紅利。

這兩家公司的軍工訂單確實在增長，但整體股價卻在下跌——這說明投資軍工股不能只看軍工部分。

卡特彼勒（CAT）——邊界模糊的軍工股

卡特彼勒被歸類為軍工概念股，但其軍用營收占比不足 30%，主要還是工業設備製造商。戰爭後重建需要基礎設施，公司的挖掘機、推土機等設備會受益，但這不是直接的軍工需求，而是戰後重建需求。

類似的公司還有很多：聯邦快遞曾承包戰地後勤運輸，某些公司只是賣軍用鋼杯，但只要客戶是政府或國防部，就可能被冠以軍工股標籤。

投資這類公司時，要明確區分軍工業務的真實占比，避免被概念所迷惑。

台灣軍工股有哪些？本土機遇浮現

台海地緣政治是全球焦點，台灣與中國的軍費預算都在上升。這為台灣本土軍工企業創造了獨特機遇。

雷虎科技（8033.TW）——從玩具廠到軍工新秀

雷虎科技曾是遙控模型飛機大廠，但隨著無人機軍事需求爆發，公司蛻變成軍工企業。其股價在 2022 年大幅上漲，未來隨著台灣國防預算增長，這家公司仍有上升空間。

漢翔（2634.TW）——多元收入的穩定者

漢翔的商業模式與波音相似但更平衡。民用端主要從事航空維修保養與零件銷售，軍用端則以教練機為主。這種多元化結構讓公司不易因單一產品問題而陷入困境。

與雷神、波音因單一機型問題而大幅虧損不同，漢翔的維修保養業務只要行業興旺就能持續創收。因此其股價表現也相對穩定，值得長期觀察。

軍工股值得投資嗎？三大理由

許多投資者仍在猶豫，軍工股真的是好標的嗎？答案是肯定的，理由有三：

1. 超長賽道——需求永無止息

人類文明發展至今，許多習慣已被淘汰，但紛爭從未真正停止過。軍隊的需求是永恆的，這個產業的跑道足夠長，足以容納幾十年的成長。

2. 護城河夠深——技術與信任構築壁壘

軍工產業的技術往往領先民用科技數年甚至十數年。尖端科技首先在實驗室與部隊驗證，之後才釋出給民間使用。

更關鍵的是，事涉國防安全，產業進入門檻極高。信任的建立需要數十年，許多技術是國家專利甚至獨家提供。已有的龍頭企業因此很難被取代，這就是軍工股的深厚護城河。

3. 地緣紅利推動增長——勢在必行

全球化退潮，區域政治升溫。川普政府提出「製造業回美國」後，地球村概念褪色，各國開始重新審視防務支出。中國增加軍費、台灣調升預算、歐洲也在擴軍，這將是未來很長一段時期的常態。

軍工股大幅下跌通常只有一個原因：裁軍。但在當今形勢下，這種可能性微乎其微。因此成長性無虞。

投資軍工股的致命誤區

軍工股是好投資，但前提是你選對了公司。 許多投資人的失誤在於混淆了「軍工產業前景光明」與「軍工公司都值得買」。

不要犯這個錯誤：只因為軍用需求增加就盲目買進。雷神、波音的例子足以說明，即便軍工訂單穩定甚至增長，民用端的困境也能完全吞噬利潤，導致股價暴跌。

投資前必須問清楚：這家公司軍工收入占比多少？民用業務是否健康？是否面臨訴訟或聲譽風險？答案都要是「肯定」，才值得押注。

結語

軍工股的市場需求穩定成長已成定局。但選擇標的時，必須深入了解企業結構——軍工占比、民用市場狀況、整體競爭力。不能因為看好軍工產業就忽視公司本身的健康度。

好消息是，軍工股通常不用擔心企業倒閉。主要客戶是政府，政府與企業關係緊密，不會輕易讓龍頭企業倒下。這讓軍工股擁有比普通企業更深的護城河。

台灣軍工股中，雷虎科技與漢翔各有千秋；美股軍工龍頭中，諾格與通用動力最值得長期持有。最後一句話：綜合考慮企業財務、行業趨勢、地緣政治與民用市場變化，才能做出明智的投資決策。