Hyperliquid 2025成绩单：140万用户、60亿TVL，这个Perp DEX为何突然爆发

Hyperliquid官方发布了2025年度回顾，成绩单相当亮眼。用户数突破140万，TVL达60亿美元，最高单日交易量320亿美元，未平仓合约160亿美元，协议单日收入最高达2000万美元。这些数字背后，是一个快速崛起的去中心化衍生品交易生态在真实运转。

2025，Hyperliquid的爆发年

数据背后的增长故事

Hyperliquid 2025年的关键里程碑包括HyperEVM上线、开放验证人机制、原生USDC集成、HIP-3推出等。这些技术升级为平台带来了实质性的增长：

市场地位已定，竞争力明显

根据最新数据，Hyperliquid在永续合约DEX（Perp DEX）赛道中已经稳坐第一把交椅。在周末交易相对清淡的情况下，Hyperliquid 24小时交易量仍达30.9亿美元，TVL约41.8亿美元，未平仓合约77.7亿美元。与其他平台相比：

• Lighter：日交易量28.7亿美元，TVL 12.7亿美元
• Aster：日交易量25亿美元，TVL 12.4亿美元
• Variational：日交易量15.3亿美元，TVL 6618万美元

从规模上看，Hyperliquid的交易量和TVL都是第二名的1.5倍以上，这种领先优势相当稳固。

生态活跃，不只是用户多

巨鲸和交易员在这里赚钱

数据只是表面，更能说明问题的是生态内部的活跃度。根据链上监测，Hyperliquid上的交易员在真实赚钱：

• 某交易员用一周时间，通过做多kPEPE，账户净值从5.87万美元增长至48.99万美元，收益率达734%
• 被标记为"pension-usdt.eth"的波段交易巨鲸，近30天获利约100万美元，自10月以来累计盈利已超2100万美元
• "PEPE最大多头"巨鲸单币浮盈205万美元

这些不是个案。平台上还有创业者在两周内实现20万美元营收和5000万美元估值的案例。真实的交易活动、真实的利润流向，这才是生态健康的表现。

独特的商业模式

Hyperliquid强调平台无外部融资，全部协议费用归社区所有。这意味着：

• 用户交易产生的费用不流向风投，而是流向社区
• 平台增长完全由生态内部驱动
• 参与者有真实的利益激励

这种模式在DeFi中相对罕见，也是Hyperliquid能吸引大量活跃交易者的原因之一。

2026的悬念

增长能否持续

从2025的表现看，Hyperliquid已经证明了自己的市场吸引力。但2026年面临的问题是：

• 用户增长是否还能保持这个速度
• 市场竞争会不会加剧（其他Perp DEX也在快速发展）
• HyperEVM能否成为新的增长引擎

根据最新消息，社区在讨论HyperEVM的空投计划，这可能是下一个增长点。如果空投规模足够吸引人，可能会进一步扩大平台用户基数。

总结

Hyperliquid 2025年的成绩单说明了一个现象：在DeFi衍生品赛道，用户需要的不是花哨的营销，而是真实的交易深度、稳定的平台体验和公平的商业模式。140万用户、60亿TVL、320亿美元日交易量，这些数字都指向同一个结论——Hyperliquid已经从一个新兴平台成长为Perp DEX赛道的领头羊。

关键是，这种领先地位是通过真实的生态活动获得的，而非虚高的融资或营销。这给了市场一个信号：在加密衍生品领域，实力说话。2026年，值得继续关注这个平台能否巩固优势。