这波新兴市场债的行情确实猛——连吃三年的美债，今年更是甩开美债一大截。

数字背后的故事更有意思。去年新兴市场高收益债领先美债586个基点，今年才开年不到这超额回报率就冲到了713个基点，涨幅更猛了。再往前看2023年的195个基点，三年时间这个差距硬生生扩大了快4倍。

要知道，这之前新兴市场债券可是被疫情和俄乌冲突折腾得够惨的。那段时间简直是一泻千里，投资者都不敢碰。这次真的是从谷底爬起来了。

更有意思的是，投资级债券也开始发力。在连续低迷两年之后，今年也扭转了颓势，成功超越美债。但这里面有个问题——新债供应量在上升，意味着后面要维持这种大幅领先的难度会明显加大。短期行情好归好，长期想要保持这个优势，市场得再接受足够的利好才行。