美联储在2025年最后一个交易日的746亿美元流动性投放看起来够猛了，可风险资产没有一哄而上。加密市场反而给了个有意思的剧本——比特币还在8.5万到9.5万美元这个狭窄走廊里打转，但以太坊不一样，跟着机构复工直接上了新台阶。这背后其实在讲一个更复杂的故事。

说起流动性，圣诞到新年这段时间市场冷清得要死。参与度低，资金缩手缩脚，主流币种就在各自的区间来回蹭。但2026年假期刚一结束，欧美机构全员上班，情况立刻反转。比特币重新站上9万关口，以太坊更猛——从3050直接冲到3100，甚至周末都没怎么回调，就这样把价格钉在高位。到1月4日那天，比特币已经在91500附近波动，以太坊更是摸到了3150。

这波上涨背后的驱动力说白了就两个字：活跃。机构交易员一回来就带来了增量资金，把之前被冻住的波动性释放出来。多头们看到突破了没有明显回调，心态就稳了，开始有人追涨，这又反过来强化了上升势头。从技术面看，缺乏像样的回调反而是个信号——多头情绪没那么脆弱。

不过比特币和以太坊这两条线的分化，并不只是简单的强弱问题，里面包含着市场对不同资产预期的微妙变化。