欧元2026年还有升值空间？这些大机构的分歧有点大

关于欧元未来走势，华尔街的预测委实有点分裂。有的看1.30，有的看1.12，到底谁说得对？这取决于一个核心问题：欧美央行的政策走向和经济强弱。

欧央行要按兵不动，美联储还在放松

政策面上，双方已经确立方向。

欧央行这边，日子有点尴尬。欧洲经济虽然韧性还在，通胀也在回落，但增长前景不如美国亮眼。市场普遍认为欧央行已经降息到位了，花旗甚至预测利率将维持在2%的水平，一直保持到2027年底。

美联储那边，故事还没完。虽然去年降息了一圈，2026年还有戏。高盛、摩根士丹利、美国银行都认为美联储会继续降息两次，累计降50个基点。摩根大通和德意志银行更保守，只预期一次25个基点的降息。

这就是核心矛盾：欧洲央行按兵不动，美联储继续松动。 美欧利差走窄，这对欧元构成了基本面支撑。

经济对比：德国扛把子vs美国隐忧

欧洲内部不一致，美国内部也有分歧。

德国要出手了。2026年德国计划大规模财政刺激，这是欧洲经济的亮点。法国那边政治风险还没消，预计会拖累增长。总体看，欧洲经济有支撑，但不够均衡。

美国经济的说法差异更大。美国银行和高盛看好2026年美国增长强劲，但穆迪评级机构泼了冷水：美国就业市场已经显露疲态，人工智能的提振效应一旦减弱，经济就可能失速。

这就是分歧的根源。

机构分裂：看涨派vs看跌派，各有各的理由

摩根大通、美国银行和德意志银行属于看涨阵营。

摩根大通认为，欧洲经济增长加上德国财政扩张，足以推动欧元温和上涨。他们预计2026年二季度欧元/美元可能触及1.20，如果美国经济数据疲软，甚至可能升至1.25。

德意志银行的逻辑类似。德国经济复苏、俄乌冲突潜在和平协议，这些都是欧元的正面催化剂。他们预测欧元/美元在2026年中旬突破1.20，年底达到1.25。

另一边，看跌阵营包括渣打银行、巴克莱银行和花旗。

渣打的担忧最具体：如果德国财政刺激未能如预期推动经济，欧央行可能被迫降息，这就反向利差对欧元不利。他们预计欧元/美元会在2026年中滑至1.13，年底进一步跌至1.12。

巴克莱银行指出，欧元区贸易条件在恶化，增长预期和通胀面临下行风险。他们预计年底欧元/美元在1.13附近。

摩根士丹利的中间路线：先升后跌

有意思的是，摩根士丹利给出了另一种节奏。他们认为2026年欧元/美元会呈现"倒V"走势。

上半年，美联储降息推动美欧利差收窄，欧元/美元会升至1.23，乐观情景下甚至可能冲至1.30。但到了下半年，欧洲基本面疲弱会重新显现，而美国经济仍有韧性，这时欧元就会回头，年底可能跌至1.16。

怎么看？

核心变数就两个：美国经济能不能撑住，德国财政能不能拉动欧洲。 前者乐观，欧元就有压力；后者给力，欧元就有支撑。

2026年上半年，看涨派可能占上风，1.20-1.23是个合理目标。但下半年会怎么样，要看实际数据，现在说太早。

无论如何，欧元在1.12-1.30的区间内摇摆，这个预期已经基本共识了。差别只是你相信哪个机构的经济预判。