英鎊汇价面临双重压力，走势预测向下调整

12月初英镑兑美元短暂上扬至1.3350水平，创近月新高，升幅达1.08%。这波反弹背后的主要驱动力来自美元偏弱——美国11月ADP就业数据低于预期，加上川普政权对央行主席人事的暗示，市场重新定价联准会降息概率。同时英国预算案公布后，市场对英债的担忧情绪得到暂时缓解，英镑因此出现技术性反弹需求。

然而这种反弹可能只是昙花一现。高盛与德银均发出警讯，认为英镑长期走势受困于结构性问题。英国央行计划明年6月前再实施两次降息，将政策利率推低至3.5%，这意味着宽松周期即将完成。与此同时，英国财政面的压力却在加重——未来两年支出预计大幅攀升，之后必须采取紧缩措施。这种「降息+财政紧缩」的组合对英镑汇率极为不利。

德银指出，英国预算问题将长期困扰市场，负面讯息可能源源不断。在缺乏明确解决方案的背景下，这道阴影会持续压低英镑。高盛则强调，英国劳动市场风险上升，将进一步推低利率预期，这对镑值形成额外利空。相比于欧洲其他G-10货币，英镑的劣势更加明显。

基于此逻辑，高盛调整了欧元兑英镑的汇率预测。短期内（3个月）欧元/英镑预计升至0.89，6个月后升至0.90，一年后进一步走高至0.92。这意味着在机构眼中，英镑面临的贬值压力相当明确。虽然经合组织上调了英国2026年增速预期至1.2%，但财政与货币政策的不匹配已成难以逆转的局面。对英镑走势预测来看，短期反弹不改长期承压的基本格局。