Ethena的USDe在十月动荡后市值剧烈收缩

Ethena的USDe合成稳定币在最近几个月经历了严重的调整，根据最新数据，截至2026年1月，其市值已降至约63亿美元。这与其崩盘前的估值形成了巨大反差，表明协议内出现了大量赎回。

最引人注目的指标是自10月下跌以来，净资本外流约83亿美元。以此为比喻，USDe在10月9日的市值接近147亿美元，随后“1011崩盘”引发了大规模退出，根本改变了该资产的市场地位。

仅在两个月的时间里，这个合成稳定币就损失了大约一半的总价值——这一剧烈的下跌反映了市场对其基础机制的担忧，以及对加密稳定币生态系统的更广泛压力。这一收缩突显了即使是承诺稳定的代币化金融工具，信心也能迅速消退。

此次回调引发了关于Ethena是否能够维持锚定稳定性以及投资者对其Delta中性模型信心的重要问题。在市值如此大幅收缩的情况下，该协议面临着对其长期可行性和在成熟稳定币竞争中的地位的重新审视。