最近大饼市场正显现出单边走势的苗头，一组关键数据能说明问题——据Amberdata统计，在Deribit交易所里，看空大饼的期权价格始终比看多的更贵，而且这种溢价状态会一直持续到2026年9月。这意味着，不少交易员已经开始提前布局，为明年可能出现的下行风险做准备。

影响大饼走势的，还有几个核心变量。首先是美联储的货币政策，2026年美联储的动作可能会更剧烈，野村证券就预测，他们大概率会在明年6月和9月各降息一次。其次，以MicroStrategy为代表的比特币“企业大买家”是否会继续加仓，以及美国加密货币监管政策能否进一步明确，都会对币价产生重要影响。

日本市场的动态也值得关注。2025年初，日本的大饼账户数量就突破了1200万个，较五年前增长了3.5倍。更让人意外的是，日本金融厅正在研究允许银行持有和交易大饼，这与2020年确立的保守监管立场相比，堪称大转弯。

对于2026年的市场参与者来说，需要重点关注三件事：美联储政策的影响、大饼能否与传统资产真正脱钩、监管环境的变化。加密市场从不缺意外，但真正的投资机会，往往就藏在这些波动之中。$BTC #ETH走势分析